指数基金投资指南

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雪球「岛」系列电子书出版序雪球创始人 方三文岛是没有意义的,除非别的岛可以到达它。 P6

前者可能让人不悦,后者可能就让人愤怒和绝望了。 P7

这个方法非常简单,通过简单的学习,每个人都可以达到20%以上的年化收益率。 P8

第四章介绍指数基金的估值。 P9

看完本书,大家可以关注我的雪球主页(在雪球搜索“银行螺丝钉”),我会每周在主页上介绍一些优质的指数基金,并分享关于指数基金的一些心得和感悟。 P10

你买了烟等你抽完就什么都不剩了,而余额宝可以帮你把钱增值,让钱生钱。 P11

有的资产可以产生现金流,例如我们在今年6月1日买了10000块钱的5年期国债(记账式),利率3.5%。 P12

不能产生现金流的资产,它的价格主要取决于供求关系。 P13

可能有的朋友对此表示异议:我买股票被套了很多年,不仅没有任何收益,还赔了很多钱,股票怎么可能是长期收益最好的资产呢?这就牵涉到投资策略的问题,同样是中石油,巴菲特买了就赚钱,而你买了反而会亏钱。 P14

通过这两个金融大案,我们可以看透绝大多数的金融骗局,避免自己辛辛苦苦赚来的钱遭受损失。 P15

泛亚的价格远比市场正常价格高,这就导致抵押品的真实价值根本不够偿还借款。 P16

金朝阳的收入来自两部分,一部分是收取的学费,最高级的课程,三个月学费8万左右,仅靠学费金朝阳就收入288亿;另一部分来自学员购买高息理财产品的资金,金朝阳不断地用新资金去为之前的理财产品付息,是非常典型的庞氏骗局。 P17

这里说一个小例子。 P18

这样做的好处是把一篮子资产分割成若干小份,一小份才几元钱,较少的资金就可以投资,这样原来我们买不起的资产,通过基金就可以投资了。 P19

对于普通投资者来说,指数基金是最好的选择。 P20

管理费用上,ETF也比场外基金收取的要低一些。 P21

2.1 什么是指数?什么是指数呢?指数其实很简单,就是加权平均值,用来反映市场平均水平。 P22

上海证券交易所开发的上证系列指数,和深圳证券交易所开发的深证系列指数,都属于交易所开发的指数。 P23

·指数的作用,是显示一个群体的加权平均值一个年级有10个班,每个班上有50名同学。 P24

只要规则确立,它可以完全被动地执行下去。 P25

投资一向稳重的巴菲特,也是认识到了指数基金的这些好处之后才向大家推荐的。 P26

所以,购买指数基金首选大基金公司经过长时间运营的指数基金。 P27

误差3:不同渠道的指数基金导致的管理费用等——一般场内基金比场外基金的费率低,误差更小。 P28

一般来说,设计比较好、影响力较大的宽基指数被开发成指数基金的更多一些。 P29

行业指数带有更多行业的特性,分析方法与宽基指数并不相同。 P30

这些估值指标出现了几十年,被无数的投资大师所使用。 P31

很少有公司的盈利会在一年的时间里大幅波动,但是公司的市值可以在牛市的时候大幅上涨,在熊市的时候大幅下跌,原因就在于市盈率估值的大幅波动:牛市推高了大家对单位盈利的估值。 P32

A股的很多小股票也有这样的效果,几万元就可以把这个股票打到涨停板或者跌停板。 P33

基本提供同质化产品和服务的行业,都具备比较明显的周期性,并不适合用市盈率估值。 P34

具体的计算在上市公司的年报中都有。 P35

资产价值越稳定,市净率有效性越高。 P36

像证券、航空、航运、能源等都很适合用市净率估值。 P37

作为公司的实际掌控者,巴菲特可以自由抉择这208万的净利润是用来再投资还是花掉。 P38

股息是一个长期持有股权资产,同时享受现金流收益的好方法。 P39

大家可以直接关注我的雪球:在雪球中搜索“银行螺丝钉”,关注我即可。 P40

·方法三:申万历史数据通过这个网址下载:http://www.swsindex.com/idx0510.aspx。 P41

考虑到费用更低等优点,这里介绍的是ETF指数基金。 P42

股票的价值等于其剩余生命期所能赚到的现金流的折现值,在此基础上,折价越高买入收益越好。 P43

作为A股三大指数之一,沪深300代表蓝筹,中证500代表中小股,上证50代表超大蓝筹。 P44

估值的标准就是市盈率。 P45

但是我们可以得出一个结论,基本面相近的两个指数,买入估值较低的,收益会更好。 P46

恒生指数是一个老牌优秀指数。 P47

从这里也可以看出,单凭估值指标来估值,对个股来说并不好用。 P48

进入低估值后分批买,进入高估值后分批卖,这是比较现实的。 P50

熟悉个股投资的人,对股票分红并不陌生。 P51

这点上红利ETF做得不错,基本做到了每年现金分红。 P52

我们以美股为例来说明一下。 P53

从这里我们就可以看出,指数相比较个股来说,最大的一个优势:我们把这个优势称为永续性。 P54

假如我们在去年7月份的时候,买了2万块钱的沪深300指数基金,到了今年的5月份,我们当初买的2万块钱的基金变成了4万块钱。 P55

这个菜值4块钱,你花8块钱去买就买贵了;100万的房子,你花200万去买就买贵了。 P56

盈利收益率的这个定义是不是比较眼熟呢?是的,盈利收益率是市盈率的倒数。 P57

这就是格雷厄姆用盈利收益率去买股票的两个标准了,非常简单:(1)盈利收益率要大于10%;(2)盈利收益率要在国债利率的两倍以上。 P58

例如巴菲特一般不卖,他会一直持有能够源源不断提供现金流的企业,直到基本面恶化或者出现过分的高估。 P59

我们之前说过,盈利越稳定的品种,越适合用市盈率来估值,这点也适用于盈利收益率。 P60

每个人生活的圈子不同,能够接触到的各种投资渠道都不同。 P61

我们用了一个核心的估值指标来帮助我们做出判断,这个指标就是盈利收益率。 P62

例如年轻上班族,手里没有多少积蓄,那么,定投就是最好的策略了,它可以帮助上班族强制拿出一部分收入,投入到收益更高的股票品种中。 P63

投资从频率和金额上,可以分为四种:定期定额投资、定期不定额投资、不定期定额投资和不定期不定额投资。 P64

仅作学习交流使用,请于24小时删除。 P65

如果我们保证自己投入的额度增速,和指数基金的盈利增速接近,那就可以基本做到每次购买到手的股份没有缩水。 P66

(2)设置起始投资金额假设沪深300 跌到了买入区域10PE,我们开始第一次定投,那就以这个金额为起始金额。 P67

预先就想好自己会在什么估值开始卖,然后跟定期买入一样,定期卖出。 P68

看完这一章,我们已经解决了“买什么,怎么买;卖什么,怎么卖”的问题了。 P69

不同的投资者有不同的需求。 P70

8.3 第三步:找到当下适合投资的基金我们介绍过用格雷厄姆的“盈利收益率”去买股票的标准。 P71

恒生覆盖的行业更广泛,盈利更稳定;H股指数的估值更低;红利指数的现金分红更稳定。 P72

那我2016年5月份应该定投的资金是如果在持有过程中,我们发现了一个年收益率能达到6%的低风险理财产品,我们可以在16倍PE的时候卖出恒生指数基金,卖出的钱转为买6%的低风险理财产品。 P73

记录下自己买入的日期、品种、操作、价格,对应的市盈率和盈利收益率估值,方便以后查看。 P74

9.1 为父母构建养老定投计划最初我研究指数基金的定投,目的就是为了给父母构建一个“生活质量提高基金”。 P75

希望到父母退休之后,每年可以从中提取1万元以上。 P76

对于大多数上班族来说,薪水的增长速度一般会大幅高于投资的收益率。 P77

而且年轻人精力多,潜力大,能承担更多的风险,省下的资金,可以大部分投入到定投计划,不到万不得已,就不必取用,让资金在长期收益更高的股票基金中增值。 P78

下面的示例介绍的,就是一个为10年后孩子出国留学准备的定投计划,供读者参考。 P79

这对我的心理也是非常大的考验。 P80

短期里的收益主要是估值差带来的,长期收益主要是盈利增长带来的。 P81

例如买彩票,盈了100块的喜悦心情,和亏了100块的懊恼心情强度差不多。 P82

1929年6月,一个新闻记者采访了当时通用汽车公司的高级财务总监拉斯科布。 P83

尽管没有拉斯科布预测得那么高,但也是同期债券的8倍以上收益率了。 P84

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