沃伦·巴菲特的CEO们 伯克希尔经理人的经营秘诀

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我相信田径运动和商业世界存在一些类似之处。 P8

多年来,这种忠诚模式一直未改变,而且我们能在内布拉斯加大学长期任职和取得成功,这一模式发挥了重要作用。 P9

在大约40年的时间里,内布拉斯加大学足球队只聘请过3名主教练。 P10

如果你相信他们,如果他们努力工作,而且确实在乎授权给他们的人,那么他们就可以在你的教导下获知他们需知道的任何细节。 P11

”他没有说我傻,他很善于激励他人和交际,所以他不会说那样的话,但我自己心知肚明。 P12

本书不是为了教读者“如何像沃伦·巴菲特一样投资”,相反,它介绍了经营巴菲特投资的公司的经理们。 P13

事实证明,创始人和家族经理人的故事最为精彩,而且他们更愿意分享这些故事。 P14

我还花了无数个小时进行电话采访,几乎每天都会去各个图书馆。 P15

伯克希尔始终以人为本,业务排第二。 P16

所以我首先要感谢他,因为他为我提供了灵感, 创造了众多神奇的公司,为我的作品提供了素材,他还默许了他的CEO们接受我的采访,而且采访时提出的问题和完成的书稿不必事先经过他批准。 P18

这群人在公司服务的年限总共为307年(平均15年),他们比其他人更了解自己的企业和经理。 P19

无线电器材公司(Radio Shack)前CEO约翰·罗奇(John Roach)和他30年的助手兼合伙人路易斯·安·布莱洛克(Lou Ann Blaylock)向我透露了最近一次收购案的内部细节,并为我安排了一次会面,使我更容易采访这家被收购企业的管理层。 P20

还要感谢联合航空公司(United Airlines)的机长吉特·达比(Kit Darby),他指导了我飞行技巧,并把他3年时间里辛辛苦苦积累的飞行模拟统计数据与我分享。 P21

感谢哥伦布市(Columbus)利捷航空(Netjets)指挥中心的负责人理查德·史 密斯三世(Richard SmithⅢ)和贝丝·安·戈特勒(Beth Ann Goettler),他们准备了丰盛的午餐款待我,让我享受了国王般的优待,而且他们还邀请我参观了最先进的公务飞机。 P22

每本书都有一个愿景和一个理解作者目标的出版商。 P23

罗布是一位才华横溢的作家、编辑和决策者,他天生就适合从事这类工作。 P24

感谢奥马哈的图书商吉姆·罗斯(Jim Ross)、佩格·哈克(Peg Hake)、内布拉斯加大学奥马哈分校(University of Nebraska-Omaha)的教授劳拉·比 尔(Laura Beal)和郭薇玉(Weiyu Guo)的支持和鼓励。 P25

本书试图通过介绍伯克希尔·哈撒韦旗下全资子公司的CEO们来彰显其本质。 P28

这么做的原因是:伯克希尔·哈撒韦是由金融和管理天才沃伦·巴菲特所创建的投资工具, 但其发展绝非靠巴菲特一人之力,它的组织结构是扁平化的,多元化的单位财务独立的经理人运营。 P29

另一方面,买入一家管理层不兼容的公司时,不兼容的状况无法改变或者改变代价太高。 P30

技术,特别是互联网对伯克希尔的影响,值得从内部加以探讨。 P31

从某种程 度上说,你将与伯克希尔的一些受访者一样,从本书中得知他们的同行正在做什么。 P32

巴菲特“退休”后,他的工作将由3人分担。 P33

在大多数上市公司里,不管经理人有多出色,他们在年满65岁时都会被强制退休[比如通用电气(GE)的杰克·韦尔奇(Jack Welch) ],但巴菲特的每一位经理人都可以在这个年纪继续经营自己的企业,如布鲁姆金夫人,直到104岁才“退休”。 P34

在巴菲特的带领下,伯克希尔采用独特的管理层薪酬制度。 P35

当我念到这些管理者的名字,比如布鲁姆金……查克·哈金斯、斯坦·利普西……拉尔夫·舒伊时,感觉就好像是名教练米勒·哈金斯(Miller Huggins)在宣布1927 年纽约洋基队(New York Yankees)的先发阵容一样。 P36

无论是私人投资者还是机构投资者,伯克希尔可能是唯一一家在部分或全资收购中以相同的方式买下公司及其经理人的积极投资者。 P37

“巴菲特先生于1979年收购了精密钢铁,当时在任的管理者中,除了退休的,现在都还在任。 P38

这一标准在过去20年里一直存在,但年盈余额逐渐增加为5 000万美元。 P39

然而,如果我们可在一般股票市场上进行购买,则相关的建议就没什么意义了。 P40

最佳的交易有办法找到通往奥马哈的路。 P41

“然而,我们怀疑,一些管理层出于以下三种动机(通常是未言明的 )中的一种或多种,会做出高价收购的决策:1. 领导阶层,无论是商界还是其他领域,大多具有动物精神(animal spirits), 且喜欢采取行动和迎接挑战。 P42

”“尽管如此,在两种情况下,收购仍然是成功的:第一种是,你买下的(不管是有意或无意 )是那种特别能够适应通货膨胀的公司,通常它们又具备两个特征,一是很容易上调价格(即使是产品需求平稳而产能未得到充分利用也一样 )且不担心失去市场份额或降低销货量;二是只要增加少量的资本支出,便可以大幅增加营业额(虽然增加的原因大部分是因为通货膨胀而非实际产出增加 )。 P43

”“在伯克希尔所有的活动中,最让查理和我感到兴奋的是找到兼具超强产业竞争力和我们信任与崇敬的经营者的那种企业,想要买到这类公司可不是件容易的事,但我们会一直努力寻找,而在寻找的过程中,我们所持的态度就如一般人寻找终身伴侣,持积极、乐观与开放的态度是理所应当的,但绝对没有必要盲目跟进。 P44

”“早年我担任经理人时,也曾碰到过几只蛤蟆,还好它们相当便宜,虽然我不是很积极,但所得到的结果与那些花高价追求蛤蟆的经理人差不多,在亲了它们之后,它们还是依然呱呱叫。 P45

公平的价格不会让卖方感到尴尬,而且能赢得买方的更大信任。 P46

尽管一些卖方坚持股票方式,但伯克希尔会想方设法说服他们接受现金。 P47

要知道,创立一家经典企业绝非易事,可能需要一个企业家终其一生,有时甚至是好几代的不懈努力,他们不仅要尽心尽力,而且还要有卓越的才华。 P48

展示这封信是因为我想把相同的信息传达给其他的潜在卖家。 P49

但你若真的决定要卖,我相信伯克希尔绝对可以提供比别人更好的条件。 P50

附件是最近一篇有关此类交易的文章报道,由于最近股市繁荣,这类活动相当频繁,从事此类活动的资金也相当充裕。 P51

这也解释了我们希望你家族的经营人员最好保留20%的股份的原因。 P52

几年前与你谈判的主管突然走人,之后新上任的主管一概不认账,或是公司总裁很遗憾地跟你说,董事会要求你这样或那样做(或者甚至想要再把你的公司卖掉以支持母公司新的资金需求)。 P53

他管理《华盛顿邮报》 CEO唐·格雷厄姆的方式和管理盖可保险的CEO托尼·奈斯里的方式无异。 P54

我们告诉他们,实际经营中的决策决不能受会计账面因素的影响,我们希望经理人知道什么才是最关键、最紧要的事情。 P55

在这样自由的环境下,托尼跟他所带领的团队就可以把他们几乎无限的潜力转化为相应的成就。 P56

无论是电话交流还是面对面的交流,我都马上感觉到这位CEO是自我意识不强的人,他认为自己担任的是世界上最好的CEO工作,而且对他管理的公司充满激情。 P58

我写的有关这位CEO的内容完全取决于他的谈话意愿,因此本章描述更多的是业务而非这位经理人。 P59

托尼以南方人特有的热情迎接了我。 P60

此次采访最有意思的发现是,盖可保险为母公司在沃伦“退休”后的运营模式树立了榜样,即由一位CEO管理运营,另一位CEO路易斯·辛普森管理投资。 P61

”虽然他形容自己是个“很无聊、智商一般的人,是一个有家室、有工作的男人”,但他身为运营CEO的行为已说明了一切,而且他的肖像终究会被悬挂于盖可保险的总部。 P62

” 但到了第二年他就决定转学商业,并开始上夜校。 P63

1952年,公司开始向州、 县和市级政府雇员销售保险。 P64

尽管公司在过去25年里进行了诸多改革和改进,但基本的流程仍然未变。 P65

1951年他首次成为该公司的股东,当时他正在哥伦比亚大学商学院学习,他发现他的老师本·格雷厄姆(Ben Graham)正是这家公司的股东兼董事长。 P66

虽然巴菲特在第二年就出售了他所有的盖可保险股票,但在之后的25年里, 他一直关注着该公司的发展。 P67

他记得:“1975—1976年的那段日子改变了我一生,至少就职业生涯而言是如此。 P68

盖可保险没有扩大其客户群,巴菲特认为管理层应进行适当的变革。 P69

因此,这主要涉及盖可保险的股东权益能否得到妥善处理的问题。 P70

在此期间,保险公司可利用这笔资金或者浮存金。 P71

’”现在,成为伯克希尔·哈撒韦的一分子已经有5年的时光了,他仍然坚信他和其他盖可保险的高管当年做出的决策是正确的。 P72

到了2000年底,这一数字翻了一番多,达到了470万份。 P73

做生意的成本可能源于许多方面,包括定价过低、索赔太多、销售低质量的保险、过多的资金追逐太少的高质量客户,或者就盖可保险来看,最大的竞争对手为了主导市场份额而从事短期不盈利的业务。 P75

但最终,”他说,“真正重要的是为客户做正确的事。 P76

他承认:“很不幸,我们没有锁在保险柜里的可乐秘方。 P77

”奈斯里带点轻微的南方口音说:“我真的想让他为我感到自豪。 P78

“如果我能做到我父亲或我祖父的一半,我就算是相当成功的人了。 P79

我花了很多时间与同事们在一起,我最喜欢这些时光了。 P80

我的妻子莎莉39年来一直默默支持我,也许某一天后我能多陪陪她,但可能是很久之后。 P81

但我仍然感到遗憾,因为我没有好好陪伴他们长大。 P82

由于夏季奥运会的召开和总统大选,广告费率大涨、竞争更为激烈,那一年的广告效果非常不理想。 P83

但许多巴菲特的观察家认为,托尼·奈斯里未来会担任新职务,在巴菲特退休之后,他会成为伯克希尔·哈撒韦公司的两位共同CEO之一。 P84

真正的挑战是找到在未来10年、 20年或30年内最有可能实现可持续发展的业务——这些业务未来将大有可为。 P85

学会高效沟通。 P86

辛普森很注意保护自己的隐私,不接受采访(我的采访是罕见的例外),不追求名声,不喜欢被曝光,不想成为名人。 P87

路易斯·辛普森同意接受我的深入采访时提出的唯一条件是,他不会谈及盖可保险股票投资组合中的任何持股。 P88

采访结束后,路易斯离开了我们,汤姆则留下来回答了我提出的几个问题。 P89

他在讨论近来对盖可保险的收购时,盛赞了盖可保险的投资部门主管兼资本运营CEO,他写道:“而他的存在同时也使得伯克希尔可以确保查理·芒格跟我本人万一发生突发状况时,能够有一位杰出的专业人士可以立即接手我们的工作。 P90

此外,尽管辛普森现在认为,“如在盖可保险一样,将伯克希尔·哈撒韦公司的CEO职能分拆为运营和资本配置两个部分很合理”,但他觉得自己成为巴菲特继任者的可能性比较小。 P91

但正如他后来告诉记者的那样,“我不适合学工程学”。 P92

”辛普森在这家公司仅工作了8个月。 P93

辛普森接手公司的投资业务时,公司的投资组合中仅有12%的股票,由于20世纪70年代的通货膨胀,公司遭受了相当大的损失。 P94

盖可保险的平均投资回报率为24.7%,而标准普尔指数仅为17.8%。 P95

这样,股价就会提高。 P96

这是辛普森与他的老板和著名的价值投资者本杰明·格雷厄姆意见相左的领域。 P97

路易斯正是这样的人,他给我们留下了深刻的印象。 P98

辛普森的投资主要是5亿美元的买入。 P99

现金流比账面盈余更难操纵,是另一个有用的指标。 P100

我们的投资集中于符合我们投资标准的少数几家公司。 P101

因为我们拥有这家公司大部分的股权,我在此向各位报告以下数字时,能够稍微心安理得一些。 P102

“沃伦是个很独特的人,他的智商高到了常人难以企及的程度。 P103

路易斯已经投资了电话电报公司,这意味着他对高科技公司更感兴趣,这一点与厌恶高科技企业的巴菲特不同。 P104

”他补充说:“通用再保险公司管理投资组合的方法虽然很典型,但与我们的截然不同。 P105

不是因为该职业的基础性,而是因为我喜欢参与整个高层管理、运营企业、创造价值的过程。 P106

当我们对不太理解的业务有了新见解时,我就会乐在其中”。 P107

有很多CEO的信,你读了之后都不知道企业里发生了什么。 P108

此外,他认为自己没有“花时间去了解技术”,同时他也承认:“我不知道了解技术能否带来好处。 P109

”辛普森解释说,“我们赔了些钱,因为我们掌握了内部消息,我们既不能买,又不能卖。 P110

”他还认为:“很多人不具备真正投资者的耐心和脾气。 P111

他们只是为了交易而交易,并没有真正地拥有企业。 P112

我认为盖可保险将会以优惠的价格提供卓越的服务。 P113

在此期间,路易斯·辛普森计划继续做他一直以来在做的事情。 P114

4. 在林奇管理基金的最后10年中,其总收益不如辛普森的高。 P117

他没有想到的是,家乡的极端自然条件有朝一日会促使他进入了“意外的”行业。 P119

他不远千里来到这里,很快适应了新环境,并受到了老板的器重。 P120

在谈到伯克希尔再保险部门的负责人阿吉特·贾恩和最近有关他自己健康的大量传闻时,巴菲特写道:“实在是很难估计阿吉特在伯克希尔的价值,大家除了关心我的健康之外,更应该关心他的健康。 P121

1956年,印度议会通过了《理工学院法案》(IIT Act),宣称该学院是印度重要的国家性机构。 P122

但到了1976年,印度政府通过了一些法律,要求在印度经营的跨国公司必须出让给印度人部分所有权。 P123

但我从来没有喜欢过这份工作。 P124

他回忆说:“加入伯克希尔时,我甚至都不知道保险或再保险两个单词怎么写,但我受聘到了国民保险公司(National Indemnity)从事再保险运营工作。 P125

1993年前,高柏一直担任保险集团的首席运营官,后来他被派往奥马哈办事处接管特殊项目,原先对他负责的运营经理人转而向巴菲特汇报各项事宜。 P126

但正如所有的保险公司一样,数字有时会误导人,实际上,在业务景气的年份,伯克希尔再保险公司有两大收入来源:(1)销售保单获得的资金;(2)从沃伦·巴菲特所称的“浮存金”中获得的投资收入。 P127

当年的浮存金数量虽然较少,但若按同样的无风险投资利率计算,他的部门获得的税前利润为3.69亿美元,占伯克希尔税前总利润的13%。 P128

毫不奇怪,这样的保单不仅比其他保单承保的风险更大,而且计算起来也更加复杂。 P129

加州政府每年交付的保费为5.9亿美元,连续交4年。 P130

这些合约的金额有可能相当大,当然无论如何,我们还是会定一个上限。 P131

贾恩甚至暗示,由于巴菲特的心态,像他这样的运营经理人,幸运地得到了很多,都有些名不副实了。 P132

他写道:“我绝对可以向各位保证的一点是,我们拥有全世界最优秀的‘霹雳猫’保险业务专家,他就是阿吉特·贾恩,他在伯克希尔的价值大到难以想象,在再保险这一行,恐怖的灾难时有发生,我很清楚这一点,因为我就在20世纪70年代踩了不少雷,而盖可保险在20世纪80年代初期,即使拥有最能干的经理人,也同样签署了一堆愚蠢的保险合约。 P133

巴菲特说:“我之所以这么做是因为我乐在其中,即使没有我,他也可以做得很好。 P134

做决策时应既考虑上行风险,也考虑下行风险,保持两方的平衡,但我可能过于重视下行风险了。 P135

”公司规模是这一业务的另一大独特之处。 P136

但我现在发现,很多商业决策并不完全取决于智商,做好实事同样重要,而且很多人,包括我自己也忽视了这一点。 P137

而且他甚至认为,他对其他方面缺乏兴趣这一点表现得很明显。 P138

但我确实认为,未来10年内,我们的收入和利润会大幅增加。 P139

我也认为,我们凭自身的条件能够达成交易,因为我们资金实力雄厚,公司品质一流。 P140

”阿吉特的另一个优势是保险专业知识,巴菲特曾说过,这是未来CEO必须具备的要素,这里要指出,奈斯里也同样具备这一优势。 P141

她是移民,是妻子和母亲,也是经理人和女商人。 P143

”罗斯·布鲁姆金堪称白手起家的典范,她的一生充满人情味,带给我们许多有关商业成功、灵感、家庭和非凡投资的故事。 P144

布鲁姆金夫人是伯克希尔经理人名人堂中的第一位入选者,她为其他伯克希尔的运营经理人树立了榜样。 P145

但她的两个孙子经营的位于奥马哈市的家具商场当天没有停业。 P146

在该商场60多年的历史中,其每年的销售收入一直在增加。 P147

她乘火车去了25家商店找工作,最后一家干货店的老板愿意给她一份工作。 P148

”她无法理解对方在说什么,只能“大笑着说‘挺好的’”。 P149

但她代表家人做的最重要的一件事情是, 1937年她用从哥哥那里借来的500美元开了一个家具店,该店就位于她丈夫的服装店对面典当行的地下室里。 P150

沃伦·巴菲特的CEO们 伯克希尔经理人的经营秘诀 经济管理电子书 第2张但我欠这个人的钱,现在还钱是最重要的事情。 P151

”内布拉斯加州家具商场的经营转机也出现在1950年。 P152

在接下来的30年里,该商场的销售额持续增长。 P153

巴菲特向布鲁姆金夫人表达了买下商场的想法。 P154

根据巴菲特的说法,布鲁姆金给了4个孩子每个人20%的生意,自己保留了20%。 P155

她对记者说:“我到家就吃饭睡觉,就是这样。 P156

此前这一荣誉的获得者包括埃克森石油公司(Exxon Corporation)的CEO克利夫顿·加尔文(Clifton Garvin)、花旗公司(Citicorp)的时任CEO沃尔特·里斯顿(Walter Wriston)、 IBM的时任首席执行官弗兰克·加里(Frank Cary)和通用汽车公司的时任CEO汤姆·墨菲(Tom Murphy)。 P157

路易斯的儿子艾文接替了他的CEO职务,另一个儿子罗纳德担任首席运营官。 P158

我被他骗了。 P159

他们( 她 的孙子们 )威胁制造商说,要是供货给我,他们就不采购了。 P160

巴菲特后来对他的股东们说:“我很高兴布鲁姆金夫人可以再度与我们合伙做生意,她的成功经历实在是前所未有的,不管她是我们的伙伴或是竞争对手,当然最好是能成为伙伴,我本人都是她忠实的支持者。 P161

”她一直奉行的商业理念是:“我们的每笔业务都致力于改善人们的生活, 一代又一代。 P162

她还帮助该剧院募集了900万美元的资金翻修和装潢。 P163

”幸运的是,她的儿子路易斯性情温和,能够安抚员工们的情绪。 P164

这座建筑占地36 000平方英尺,没有安装电梯,铺设的地毯已有20年的历史, 办公家具陈旧,但还算齐全。 P166

这些来访者给我的印象是,为了与传奇人物尤尔茨基见面并握个手,他们愿意等上一整天。 P167

当飞行教练打开光学显示器时,不难想象我正坐在一架崭新的公务客机的驾驶舱里,而客机停在泰特波罗的第六跑道上。 P168

我的衬衫已经被汗水浸透了,这也说明了飞安的训练项目是多么的真实! 阿尔·尤尔茨基回忆说:“不知道为什么,我从孩提时代就对飞机十分着迷。 P169

他在肯塔基州乔特维尔(Choateville)的一所只有一间教室的学校里接受了最初4年的教育,然后转学至法兰克福的一所学校,相比之下,法兰克福是“大”城市,当时号称有15 000名居民。 P170

但1934年他从高中毕业不久后就找到了解决方法。 P171

尤尔茨基记得,“根本没有飞行员的工作,即使军方也只有少量飞机。 P172

”“可能的话,保持好运气。 P173

鉴于他的老板在商界的地位,尤尔茨基发现,他在承担这项任务期间要为许多企业高管和众多名人拿行李,包括德怀特·D. 艾森豪威尔将军(Dwight D. Eisenhower)、乔治·马歇尔(George Marshall)、金融家伯纳德·巴鲁克(Bernard Baruch)、弗朗西斯·斯佩尔曼红衣主教(Francis Cardinal Spellman)和普雷斯科特·布什(Prescott Bush),最后这位的儿子和孙子后来都成了美国总统。 P174

此外,联邦政府要求所有航空公司的飞行员每6个月展示一次他们的熟练程度。 P175

”当阿尔·尤尔茨基的公司开始培训飞行员时,所有的训练都是在空中进行的,没有飞行模拟器。 P176

这些机构的飞行部门,比如伊斯曼柯达(Eastman Kodak)、国民乳业(National Dairies)、可口可乐(Coca-Cola)、海湾石油(Gulf Oil)、奥林·马西森(Olin Mathieson)等公司的飞行部门,同意向我们提供总额近7万美元的培训费,这样他们的飞行员在5年之内可以使用模拟飞行器进行训练。 P177

但其他因素也发挥了作用。 P178

我必须这么做,因为我已经辞去了之前的工作。 P179

我回答说有”。 P180

尤尔茨基说:“我们一边吃着汉堡、喝着樱桃口味的可乐,一边交流,我对看到的和听到的都感到很高兴。 P181

并购交易完成时,该公司的年收入约为3.65亿美元。 P182

其规模远大于排名最接近的竞争对手。 P183

成立一家航空培训公司前期投入巨大——仅一台飞行模拟器的成本就高达1900万美元,但尤尔茨基也相信:“开展航空培训业务不仅需要钱,还需要一个组织的密切配合。 P184

今天的飞机非常复杂,我们无法在真实的飞机上训练正常或紧急情况下的处理技能,如果可以在条件可控的飞行器中进行模拟训练,那么在真实的飞机上受训就是不合理的。 P185

‘leadership ( 领导 )’一词的各个字母代表了一位优秀的经理人应当具备的素质。 P186

我不想经营一家你能在报纸上读到其坏消息的公司。 P187

我们一直在扩展业务,但我们无法包揽所有业务。 P188

”他还说:“世界上有很多聪明人,但他们都是可替代的。 P189

另外,尽管尤尔茨基非常喜欢经营公司和获得财务奖励,但他也清楚,生活中还有许多其他的事情要做。 P190

他说:“今天失明的人多达4 500万,如果我们现在不采取行动,这个数字在未来20年内将增加一倍。 P191

” 阿尔·尤尔茨基的商业信条:努力成为所在领域的领导者,努力成为竞争对手竞相效仿的典范。 P192

公司走廊里挂着一幅沃伦·巴菲特的宣传海报,上面的标题是:这位全世界最成功的人是如何做到的?圣图利是不想提前看采访问题的少数CEO之一,他的数理和逻辑思维能力很强。 P193

” 公务飞机航空公司的总部位于新泽西州伍德布里奇市(Woodbridge)。 P194

他上了8年的公立学校,然后进入了一所天主教高中学习,毕业后去了布鲁克林理工学院(Brooklyn Polytechnic Institute)深造。 P195

圣图利回忆说:“我说‘不去’。 P196

更好的消息是,这项业务的竞争对手较少,主要的钱庄或投资银行都没有开设这项业务。 P197

’”“我说:‘什么?’他说:‘反正我们得加油,我们可以去谈谈。 P198

后来他想到了一个办法。 P199

即使运用了他在大学里学到的数学知识,计算出一些数据、协调所有权和可用飞机间的冲突也花费了他将近半年的时间。 P200

当然,我知道大多数人都不会相信我,因此,一开始我就会说,如果您在6个月内觉得不满意, 我们会给您100%退款。 P201

由此我们失去了一笔财富,而且都是我的钱。 P202

这样,原来的小打小闹变成了庞大的业务。 P203

大多数利捷航空计划的目标受众都是某地俱乐部的成员,因此他们是可以吸引企业CEO的最佳代言人群体。 P204

巴菲特听到这个消息后问圣图利为什么没有给自己打电话。 P205

圣图利和巴菲特对这样的安排都非常满意。 P206

合并时,公司在哥伦布市的员工有900名,新泽西州的办事处还有十几名员工。 P207

在目前投入使用的12 000架公务机中,大约有400架(3%)的所有权是共享的。 P208

但与灵活航空一样,圣图利对它并不太担心。 P209

有40%的美国客户利用了利捷欧洲计划,而100%的欧洲利捷机主运用了美国利捷计划。 P210

巴菲特1998年对股东说:“事实上,利捷航空就好像是一位医生,可以结合病人自身的病情, 依其所需提供不同的配方,不像另外两家竞争对手,都是千篇一律地开出家传的狗皮膏药。 P211

巴菲特不仅盛赞了公务飞机航空公司的表现,还称赞了其管理和发展潜力。 P212

他说:“伯克希尔规模庞大,保险业务发展势头迅猛,我们赚的钱永远比不上保险部门,但沃伦不在意这一点。 P214

我认为他是我见过的最出色的人之一,否则我不会把公司卖给他。 P215

”巴菲特不干涉圣图利对公司的经营,圣图利很赞赏巴菲特的做法。 P216

”事实上,如大多数伯克希尔的运营经理一样,圣图利将他的成功归因于对企业的热爱。 P217

但我们奉行的理念完全不同。 P218

不同于他的老板,圣图利说:“除了给妻子留一份遗产让她安度晚年外,我会在活着时散尽其他家财。 P219

还有一个争论是,部分所有权航空公司是否应和商业航空公司遵循同样的安全规章。 P220

’我会更多地了解他们的业务,但我不会干涉他们的经营。 P221

不论是从私交还是从公事来看,唐纳德·格雷厄姆与沃伦·巴菲特早就熟识,因此与格雷厄姆交流可以了解巴菲特对其运营CEO的影响是否与对上市公司总裁的影响存在不同。 P223

每天乘地铁到公司后,格雷厄姆会经过他外祖父尤金·梅耶(Eugene Meyer)和父亲菲利普·格雷厄姆(Philip Graham)的巨幅油画肖像,走到他那位于角落的宽敞办公室里。 P224

除了格雷厄姆家族外,伯克希尔是其最大的股东,也是最早的股东之一。 P225

在他成为发行人十几年后,他说:“成为发行人之子的一大好处是,你不可能像别人设想的那么愚蠢。 P226

他在第一骑兵师(1st Cavalry Division)担任了一年的信息专家, 1968年回到家中。 P227

到了1933年,报社破产,梅耶在拍卖会上以82.5万美元的价格买下了它。 P228

就在第二次世界大战开战之前,他遇到了凯瑟琳·梅耶,俩人于1940年完婚。 P229

”收购《时代先驱报》只是格雷厄姆说服其岳父做出的许多有远见的举动之一。 P230

而且,沃伦·巴 菲特开始购买该公司的股票。 P231

虽然在洛杉矶的会谈令人愉快,但巴菲特能够感受到格雷厄姆夫人的担忧,因此表示不会再购买该公司的股票了。 P232

她的儿子同意她对巴菲特的这一评价。 P233

幸运的是,我们想做的事情,他没有不赞成的”。 P234

巴菲特于1977年以3 250万美元的价格全资收购了《布法罗新闻报》,这是比部分收购《华盛顿邮报》 更好的投资。 P235

将这一理念应用于实际的例子包括,他禁止公司配车和《华盛顿邮报》的高管办公室铺设工业级别的地毯。 P236

”为了解释他认为巴菲特与其他人如此不同的原因,他讲述了他的一位大学老同学的故事。 P237

给他打电话要比我自己查阅更容易。 P238

例如,《洛杉矶时报》的日发行量下降了14.8%,《费城调查者报》下降了23.8%。 P239

正因如此,这份报纸对广告商极具吸引力。 P240

因此,格雷厄姆早已经习惯于行使权力了。 P241

我儿时的梦想是做一名棒球运动员,除此之外,我没有其他想从事的职业。 P242

所以这是报业企业面临的一大问题。 P243

但我认为,我们经营的五大类业务以及网络的未来发展将非常令人关注。 P244

同时,他指出,“你已经看到了沃伦收购的业务,他显然非常愿意收购保险业以外的其他业务”。 P245

他40多岁,是这家商场的CEO。 P247

艾文的书柜上放着他心目中的英雄(他父亲)的照片。 P248

商业管理与经验 艾文于1951年出生于奥马哈,自小他就知道,他最终会在祖母罗斯·布鲁姆金于1937年创立的家族企业里工作。 P249

”这样的安排对他的家人和商店来说,都是很合理的。 P250

”这里的“它”指的就是布鲁姆金家具商场。 P251

” 具有出色决策权的主导力量 近20年前沃伦·巴菲特收购该公司时,艾文已经是商场推销和广告宣传业务的负责人了。 P252

”比尔·柴尔德也支持艾文·布鲁姆金向巴菲特提出的建议,即考虑收购梅尔文·沃尔夫(Melvyn Wolff)经营的休斯顿星辰家具(Star Furniture)商场。 P253

巴菲特主要以现金来收购家具企业,因此,估计他为此投入了6亿美元资金, 而且他收购的都是业内占主导地位的企业,这些企业的保守估值为15亿美元。 P254

他在1999年《致股东的信》中说:“世上没有哪家家具企业的经营能够像伯克希尔一样,这是我个人的乐趣,也是各位获利的关键所在, W. C. 菲尔兹(W. C. Fields)曾经说过:‘是一个女人让我沉醉酒乡,可惜我从来没有机会好好地感谢她’,我不想犯下相同的错误,在此我要感谢路易斯、罗恩、艾文等人,是他们让我与家具业结缘,而且毫不犹豫地引导我组成现今的梦幻组合。 P255

即使按伯克希尔的标准来看,这也是很大的投资回报。 P256

其中之一就是他能够将某些看似具有挑战性的事情以简单的方式表达出来。 P257

他们基本上都已足够富有了。 P258

为此,最近他参加了家具集团组织的高管会议,一起商讨大计。 P259

“她是一位好妻子、好朋友、好伙伴、好母亲。 P260

他通过7个关键指标来衡量家具商场对目标的实现程度。 P261

有意思的是,布鲁姆金认为他在商业上最大的失误,也是他最大的个人遗憾,与他的祖母有关。 P262

他通常在下午6:30左右离开办公室回家,他认为妻子和孩子“为我的成功做出了重要的贡献”。 P263

换言之,它们都揭示了这一普遍的现象:第一代创立基业,第二代收获,第三代耗尽一切或重新开始。 P264

他们都是我们的竞争对手。 P265

布鲁姆金说:“我一点都不担心。 P266

这些看法是否与他收购鞋类企业的策略有关联?在巴菲特的管理下,查斯家族的股票飙升至10亿美元。 P268

数百家纺织厂关闭了国内的工厂, 将生产线转移到了远东地区。 P269

鲁尼没有试图纠正报道中的错误,但当天报道中提及的鲁尼并不是钢人队东家的成员。 P270

战争结束后,他进入制鞋业,先是在芝加哥的弗洛斯海姆鞋业公司(Florsheim Shoe Company)工作,后跳槽到梅尔维尔鞋业公司(Melville Shoe Corporation),该公司生产托姆·麦克安(Thom McAn)品牌鞋。 P271

多年后,赫弗南的一个女儿弗兰西斯嫁给了已在鞋业打拼的弗兰克·鲁尼。 P272

沃伦说:‘如果我答应你的报价,你是否就不再和其他人接触了?’我说:‘是的。 P273

弗兰克·鲁尼本人对伯克希尔收购该公司非常高兴。 P274

面对越来越多廉价商品的竞争,以及耐克(Nike)和锐步(Reebok)这些业内知名公司采用的战略,在鲁尼的带领下, H. H. 布朗鞋业也将其大部分制造业转移到了海外。 P275

这些鞋需要小批量生产,我们确实进行了小批量生产,而且还赚到了钱,但我们的竞争对手做不到这一点。 P276

他与德克斯特鞋业的老板哈罗德·阿尔方德(Harold Alfond)和彼得·伦德尔(Peter Lunder)相识多年,他建议巴菲特考虑收购该公司。 P277

该公司成立于1957年,总部位于缅因州的德克斯特市,由哈罗德·阿尔方德投资10 000美元创立。 P278

也许令弗兰克·鲁尼稍感安慰的是,德克斯特鞋业并不是他推荐给巴菲特收购的唯一企业。 P279

他有趣、聪明、幽默、快乐、疯狂……他来我们这里时,会自己动手做早餐,一般是一份火腿三明治和一份樱桃味的可乐,在我看来,他只做自己感兴趣的事情,他最感兴趣的是人,他喜欢与人相处。 P280

我经营H. H. 布朗鞋业就是为了给他争光。 P281

也许是因为他强调这些基本特征和技能,他并不认为这些年来商业和管理有什么实质性的重大变化发生。 P282

然而他承认,他和巴菲特之间并没有书面协定,只是口头上做了约定。 P283

关于制鞋业的未来,鲁尼认为:“这一直是一个发展艰难的行业,未来还是会很艰难。 P284

现在有大约40%的产品是在美国制造的,鲁尼计划将这一比例减少到20%,甚至可能减少至10%。 P285

毫无疑问,柴尔德在其职业生涯中展现出的专注、决心和坚持不懈,都是他做业余拳击手和赛跑者时锻炼出来的。 P287

柴尔德是我见过的态度最为开放的经理人,我们在一起待了一整天。 P288

他为伯克希尔的股东工作比为自己工作更卖力。 P289

谈及妻子时他说:“她是个美女,不过可能是情人眼里出西施吧!”婚后,他开始在威利的家电商店做兼职,商店位于犹他州的锡拉丘兹(Syracuse),面积为600平方英尺。 P290

柴尔德本打算成为一名教师,但是, 他回忆说:“当我岳父去世时,我觉得我的责任是接管这个只有一名员工的企业,除零售商业之外的其他职业都要往后靠了。 P291

”柴尔德说:“威利每年的销售额在4万美元到5万美元之间,就他一个人,管理费用很低,毛利率能达到10%。 P292

不久之后,他发现人们喜欢挑选,想看到各种产品。 P293

柴尔德回忆说:“床垫就靠在墙边。 P294

在威利开着他的车兜售电器时,他说服了当地一家银行为他的农场客户们进行融资。 P295

尽管柴尔德没有寻找买主,但他愿意考虑出售公司的可能性。 P296

’我说:‘太棒了,谢谢。 P297

’ 我们争论了几分钟,最后我说:‘沃伦,如果你不看看公司,我不会把它卖给你,这不公平。 P298

只不过当时还有一段小插曲。 P299

真正值得收购的企业不多,但有一些还是可以收购的。 P300

正如巴菲特在1999年《致股东的信》中解释的:“比尔认为R. C. 威利应该也能够在犹他州以外的地区成功开拓市场,因此1997年我们在博伊西开设了一家分店,不过我还是相当怀疑星期天不营业的政策能否在陌生的地区赢得每周7天不休息的对手强大的竞争,当然由于这是比尔负责经营的事业,所以尽管我对这点持保留态度,我还是尊重他的商业判断与宗教信仰。 P301

R. C. 威利的董事长回忆起这家分店试运营一个月后的开业盛况时,仍然喜不自禁。 P302

亨德森正是比尔·柴尔德开设下一家分店的地方。 P303

’”毫不奇怪,柴尔德认为,成为伯克希尔·哈撒韦家族成员的最大好处之一是能与沃伦·巴菲特建立联系。 P304

” 柴尔德说,让巴菲特和自己感到骄傲的愿望产生的一大效应是:“我们所有人都努力工作,我们认为这是我们应尽的责任,而且更喜欢扩展业务。 P305

当被问及他的方法有多少是艺术、有多少是科学时,他回答说,两者的比例大致相当。 P306

我们必须让客户信任我们,必须以诚待客,为客户创造价值,必须满足客户的需求。 P307

柴尔德当时说道:“即使我们在法律上没有义务为这些产品担责, 但我们仍愿意这样做。 P308

他说:“我读了很多教会书籍,有《摩门之书》(the Book of Mormon )、《圣经》(the Bible),但我也读了很多行业内的读物,如《今日家具》( Furniture Today )、《家具用品》( Home Furnishings )和《高点》( High Points )等。 P309

他说:“真希望我能年轻20岁,我还有很多事情想做,但我没有足够的时间。 P310

肯定会存在绝佳的增长机会,我认为我们有能力把握这些机会。 P311

” 柴尔德谈到了他如何选择继任者及他对这一过程的看法。 P312

不过,他担心从巴菲特到继任者的过渡。 P313

凡是我们担保的免费服务,我们就一定要提供。 P314

你的人生伙伴:沃伦。 P315

他精力充沛,从外表看不出实际年龄。 P316

但大一即将结束时,他的父亲生病了。 P317

他的儿子说:“据我们所知,他用1200—1500美元买下了该公司四分之一的所有权。 P318

到了1943年,公司显然无法支撑4个家庭的经营了。 P319

“我说:‘格里尔先生(Greer),我此番前来是想告诉您,您不必担心我们欠您的钱。 P320

’他说:‘梅尔文,我知道,你的会计师可能是你的姐夫。 P321

沃尔夫随后与所罗门兄弟公司(Salomon Brothers)联系,询问公司是应该发行股票、寻找买主还是什么都不做。 P322

“否则,”他说,“我们这么小的公司,他怎么会看上眼呢。 P323

否则,公司就不会存在了,它会被出售,而且通常会以杠杆方式出售,给公司留下大量的债务。 P324

有多少人会看这样的脚注呢?而且有多少人在看两年后的报表时还记得同一段落的用词有差异呢?除了用词不同外,实际上两处没有任何区别,但他提出了这一点,这真的令我很震惊。 P325

他说:“我们正在做一些与以前不同的事情。 P326

“一些工厂来找我们说:‘如果你们联合起来这么做,我们就那样做。 P327

沃尔夫不会打高尔夫球,因此巴菲特安排他与商界、政界、军队和司法部门的首脑共进午餐。 P328

‘提供客户能感受得到的价值’是指,确保客户相信我们出售的产品能为他们带来价值。 P329

”尽管如此,他说最令他兴奋的工作是推销。 P330

但我知道,星辰家具对伯克希尔的贡献微乎其微,因此会有人问我,为什么我要如此尽心尽力。 P331

在我无能为力之前,我会积极参与各项事务。 P332

我的意思是,销售锤子没有太多的秘诀可言,但销售沙发就不同了。 P333

要在竞争中胜出,你就必须以最低的成本交付产品,为此,你需要采用先进的技术。 P334

与世界脱节的是他们,而不是沃伦。 P335

客户至上,员工其次。 P336

兄弟俩特别善于促销,是媒体能人。 P337

本地人对他们的熟悉程度不亚于当地任何有名的运动员、媒体名人或政治家。 P338

艾略特和巴里不仅取得了成功,还把正直诚信带到了一个不以诚信著称的行业中。 P339

在那里,灯光每个小时都会变暗一次,此时客户可以观看9分钟的多媒体节目,包括在新奥尔良拍摄的音乐视频,艾略特和巴里在视频里扮演布鲁斯兄弟(Blues Brothers)。 P340

塔特曼在沃尔瑟姆开设了自己的商店,商店名为乔丹家具。 P341

他诚实正直,总是把家人排在生意之前。 P342

那时他们已经退休的祖父住在佛罗里达州,他打电话问他们:“你们卖的是什么东西?装满水的塑料袋?”这正是他们每天卖出的东西,每天的销售量为600件,每件售价为25美元。 P343

电视广告的效果与广播广告一样有效,而且尽管他们确实成了公众人物,但他们的隐私并没有受到不利影响。 P344

在1999年《致股东的信》中,他写道:“他们异口同声地推荐了新英格兰地区的塔特曼兄弟以及他们经营的乔丹家具公司。 P345

正如艾略特所解释的那样:“我们见了面,花了很多时间一起讨论,他让我们提供一些财务数据,我们当时仍不确信会出售公司,但我们说:‘把数据发送给他,看看他会如何回复吧。 P346

艾略特当时说:“我们希望与沃伦和他的公司打交道,他做事的方法与我们期望的完全一致。 P347

这项举措花了塔特曼兄弟1 000万美元,但正如艾略特所说的:“这是我们亏欠他们的。 P348

”塔特曼兄弟也很高兴成为伯克希尔家具集团的一员。 P349

”兄弟俩认为,另一个实际的好处是,该集团有可能成立一个采购联盟(目前还没有建立 )。 P350

所以,协同效应正在显现。 P351

他能让每个人都觉得很自在,让每个人都觉得很特别,这是非常出色的管理能力,能让每一个为他工作的人都感觉很棒、特别和重要。 P352

即使他的钱仅能糊口、支付账单,他也是成功的,因为他喜欢他每天做的事情。 P353

他们应该得到这样的待遇。 P354

他们尽可能与员工保持个人联系。 P355

例如,他们会问,销售人员发挥了多大的作用、送货人员在离开前是否拆除了所有的包装。 P356

假设在十字路口的4个角上有4个加油站,其中一个加油站的服务人员能叫出每位客户的名字。 P357

”然而,尽管兄弟俩重视情感营销,但他们从不会让情感影响对公司的管理。 P358

墙上还贴了一张他和妻子于1997年在玛莎葡萄园(Martha’s Vineyard)建造的避暑别墅中拍摄的照片。 P359

巴里和我都喜爱孩子,进入这个营地的孩子们在来到这个世界时就携带着艾滋病毒,但那不是他们的错,有些孩子的妈妈是瘾君子,有些孩子的父亲是罪犯,有的孩子则根本不知道自己的父亲是谁。 P360

写信的那个小孩认为,企业高管不喜欢在桌子上放一个大塑料盒子,因此,他把电脑装在了漂亮的木箱里,他认为应把这一创意归功于我们。 P361

艾略特说:“回顾家具行业的发展,翻阅过去全国各地的电话簿可知, 10年前的许多店铺现在已消失了,在这个行业里生存很难。 P362

”兄弟俩也不担心巴菲特走后伯克希尔或乔丹家具的经营是否会改变。 P363

提供音乐、小食品、下雨时提供雨伞和其他服务,你会迎来回头客。 P364

在过去的30年里,他目睹了他的老板每隔10年就会为伯克希尔的资产、账面价值、收益和股票价格以及他的个人资产数据后增加一个数字。 P366

《布法罗新闻报》大楼位于布法罗曲棍球竞技场和新棒球场之间,斯坦·利普西的办公室就在这栋大楼里。 P367

“孤儿乐园”位于奥马哈,因好莱坞拍的电影而名声大噪。 P368

” 梅德利认为这位“斯坦”在报纸的发行部门工作,部分是因为他说第二天会在梅德利下榻的酒店房间门口放几份报纸。 P369

利普西说: “我当时最大的问题是根本不知道自己想做什么。 P370

“但我调查了他的资料,他的报价比较合理。 P371

1972年,该报因曝光“孤儿乐园”的财务问题而获得了普利策奖,这也是这份周报首次荣获这一业内著名奖项。 P372

它们认为,像晚报这样的午后类报纸正在消失,但该报声誉卓著,且得到布法罗蓝领阶层的支持。 P373

]巴菲特知道需要做些工作,他一接手报社,就开始实施变革。 P374

1977年11月4日,布法罗联邦法院开庭审理这一案件,主审法官是查尔斯·L. 布里安特(Charles L. Brieant)。 P375

1978年,《布法罗信使快报》的周日版每周都会多售出10万份,年底时,巴菲特的公司亏损了290万美元。 P376

我理想的目的地不是布法罗就是旧金山,许多人认为很容易做出决定,但《布法罗晚报》和《布法罗信使快报》之间的缠斗令我很着迷,而且,这两年多时间里,我经常去布法罗,我发现那是一个资产丰富、人民友好的城市。 P377

得知消息后,斯坦和默里马上飞往华盛顿,与参加《华盛顿邮报》董事会议的沃伦一起商讨应对之策。 P378

为了定价需要(分类广告是免费的 ),《布法罗新闻报》的广告费率已经降到了不划算的水平。 P379

根据社论版编辑杰拉尔德·I. 戈德伯格(Gerald I. Goldberg)的说法,“过去,除非特别重大的本地事件,否则无法刊登在头版,但现在,只要是好故事,都可以上头版”。 P380

这样的成绩大部分归因于利普西的管理和他对某些非必要开支的严格把关,他和沃伦都认为,一些支出是不必要的。 P381

她上任后,增强了员工的多样化,并积极地报道当地新闻。 P382

甚至连前总编也承认这一点,尽管他尽力“保证新闻编辑室内存在竞争精神……但这种精神正在逐渐消失”。 P383

如果你问一般报纸的发行人花在编制预算上的时间是多少的话,那数字可能是相当大的……而且有时候还没什么效果。 P384

”同时,正如利普西所说的,“沃伦是老板,多年前,他买下《布法罗晚报》时问我,若我们两个在具体的问题上存在分歧时我会怎么做。 P385

”在谈到经理人应如何对待员工时,利普西也以他的老板为榜样。 P386

最后,我们决定了我们的运营模式。 P387

]这是他自成为《布法罗新闻报》的发行人以来接受的唯一奖项。 P388

”然而,他仍然选择了一位继任者,他没有透露这个人的身份,只是说他“直觉很准……我非常了解他,(而且 )……他已经在公司工作很多年了”。 P389

”不管利普西对《布法罗新闻报》的未来有多担心,他都不会担心伯克希尔·哈 撒韦的未来。 P390

我的经理人能够高效地管理各部门,因此我们不必编制预算。 P391

若在一般的公司工作,查克·哈金斯早在10年前就退休了,但他现在仍没有退休的迹象。 P392

1929年股市崩盘期间,该公司的糖果售价每磅50美分, 现在为每磅12美元。 P393

这一决定立即引发了一些顾客的投诉。 P394

查克·哈金斯应对投诉的创新方式让成千上万喜爱巧克力的人感到惊讶,但了解他的人都知道,他是那种善于抓住机遇、顺势而为的人。 P395

”喜诗糖果当时已经是加利福尼亚州大名鼎鼎的公司了。 P396

另外,我听别人说,埃德对员工看得很紧,不太愿意给员工太多的自由和创造空间。 P397

目标明确的会面 1969年,劳伦斯去世,年仅57岁。 P398

”但他后来承认说,“他之前已经考虑过这个问题了。 P399

”哈金斯补充说:“说实话,当时曾有一个念头闪现在我的脑海里,我认为他们之所以有兴趣买下喜诗糖果公司是因为他们想把它转卖给别人,但我不清楚具体的情况,我不知道他们之前转售的记录,因此无法做出判断。 P400

在过去的28年里,喜诗糖果以700万美元的初始投资获得了9亿美元的税前盈余,而且7 100万美元的资本投资也给公司带来了额外的留存收益,哈金斯的糖果业务每年的资本回报率为 100%。 P401

糖果的销量会受经济形势和其他事件的影响,比如1990年爆发了海湾战争,喜诗糖果店所在的购物中心人流量减少。 P402

然而,与所有的CEO一样,查克·哈金斯也担心竞争问题。 P403

“特殊的待遇,”他说,“就是可以跟沃伦直接接触。 P404

’他从来不命令我做任何事情。 P405

很少有零售公司能够一直秉持客户导向的精神,这一切都要归功于他。 P406

他说:“我是逐步形成自己的管理风格的,但其间得到了他人的帮助。 P407

但是,这么做的不只是高级管理人员,有一些家庭,三代人都在喜诗糖果公司工作,而且许多雇员,大多数是女性,已经在这里工作20多年了。 P408

” 在哈金斯看来,不论任务是什么,最重要的是完成任务,而且他承认他经常把工作带回家。 P409

对交响乐、艺术、 很多富有创意的事物都很感兴趣。 P410

这个年龄每年都会增加,直到她104岁去世。 P411

1999年是网络运营的第一个完整年,当年销售的糖果为17.4万磅,销售收入为210万美元,占全年邮购销售额的13%。 P412

让员工为公司工作二三十年是好事。 P413

15年前,巴菲特斥资2.3亿美元收购了斯科特费泽公司。 P414

斯科特费泽公司是更优越的投资选择,因为所有者可以利用100%的税前盈余,可以为了最大化股东利益而配置这些资金。 P415

但舒伊先生的原则和他的管理经验有助于我们更加明确地认识沃伦·巴菲特选择的公司和经理人类型。 P416

身为一位专业的经理人,拉尔夫绝对可以列入伯克希尔名人堂,查理跟我都欢迎他的加入。 P417

”舒伊回忆说:“我们乘船前往英国,船队共有300多艘船。 P418

舒伊说:“但是,我到达那里时遇到了一位教授,他说:‘你不想学习新闻学,你为什么不学工程学呢?’而且,当我得知记者的收入时, 我觉得做工程师不是个坏主意。 P419

而电视正在普及,我觉得广告机会比较多,所以我选择了啤酒。 P420

’我欣然应允。 P421

在舒伊的领导下,斯科特费泽公司蓬勃发展,但其成功也引起了企业狙击手(corporate raiders)的注意。 P422

我觉得自己对员工负有责任,想看到他们被一视同仁,我不想看到任何部门的员工突然之间发现,没有人愿意要他们了。 P423

毫不奇怪,巴菲特对这笔交易非常满意。 P424

另一方面我们也持续收到了一些不符合我们条件的询问,包括新事业、改变经营方式的企业、拍卖案以及最常见的中介案(那些说只要碰一下面,一定会感兴趣之类的 ) ,我们对此一点兴趣都没有。 P425

舒伊说,自合并以来,他已经意识到了成为伯克希尔家族的一分子具有几个好处。 P426

该公司下辖22个部门,共有7 500名员工。 P427

光盘版从1994年开始发售,现在网络版也上线了,而且近来该公司宣布与时代华纳(AOL Time Warner)进行合作。 P428

在20世纪90年代,经销商挨家挨户的销售体系曾引发了一些争议,这对伯克希尔公司而言是非同寻常的事件。 P429

”8年后,他进一步解释了他如此看好舒伊的原因。 P430

舒伊说:“第 一点是他的平易近人和友善,第二点是他对我们的业务了如指掌。 P431

因此,如果我们和客户之间的关系出现了问题,我们就会遭受挫折。 P432

拥有企业的人,即使拥有的是小企业,他和大公司的专业经理人之间也存在着巨大的差异。 P433

这个领域正在经历一场双重革命,一重涉及集合和消化信息的方式,另一重涉及如何以有效的方式让人们了解信息。 P434

沃伦是个很独特的人,像他的人并不多。 P435

与罗斯·布鲁姆金一样,苏珊出生于国外(津巴布韦),没有上过大学。 P436

另外,沃伦·巴菲特任命过3位非家族成员总裁,她就是其中之一[另两位分别是《布法罗新闻报》的斯坦·利普西和费可海姆(Fechheimer)的CEO布拉德·金斯 特勒(Brad Kinstler) ]。 P437

她说:“我认为能力决定一切。 P438

1980年拿到美国宝石学院的结业证书后,她没有立即返回非洲的家,而是开始在美国宝石服务协会(U. S. Gemological Services)宝石分级实验室工作,同时继续学习,她想成为英国宝石协会(Gemological Society of Great Britain)的会员。 P439

等雅克于1982年9月加入该公司做销售助理时,公司由伊克及其儿子艾伦和女婿马文·科恩(Marvin Cohn)经营。 P440

同年,苏珊·雅克升任珠宝商品经理和买手,这是一个要求更高的职位。 P441

他之前就多次买过珠宝,店里的销售人员和管理人员都认识他。 P442

’我们没有讨论未来的增长,也决没有谈及改变我们的决策方式、扩展计划或者增加利润等。 P443

伊克为了加深大家的印象,特地从奥马哈带了总值超过2 000万美元的各式珠宝。 P444

发生这些变故后,副总裁一职出现了空缺,于是苏珊·雅克升任了该职。 P445

”他觉得有必要辞去波仙珠宝的总裁一职了。 P446

’但他还是在警告一番后放了基尼。 P447

自从她成为总裁以来,波仙珠宝公司的销售额增加了一倍,就单一店面的销售额来看,波仙仅次于纽约的蒂芙尼(Tiffany)店( 1.3亿美元 )。 P448

“我们很信赖他们,在很多方面求教于他们,比如销售人员的佣金、人力资源问题、营销问题等,因为他们跟我们身处的零售环境相同。 P449

它成为伯克希尔的一分子后,我认为我们具有不同的经营理念。 P450

她也相信,珠宝行业还有其他公司有可能成为伯克希尔家族的成员。 P451

我们有一支出色的团队,成员都非常年轻,但工作成绩优异。 P452

任何时候,波仙可供出售的商品大约有10万件。 P453

她说:“我从来都不认为女性受到了区别对待。 P454

”同时,雅克会适时地提拔女性做高管。 P455

在经济繁荣时期,生意会非常好,在经济衰退时期,生意会比较冷清,但不会无生意可做。 P456

2000年末,我们推出了波仙珠宝的网络婚礼礼物清单(bridal registry online),这大大增加了我们的网络销量和对新老客户的曝光率。 P457

我真的一点都不担心。 P458

正如所料,他对自己的事业充满热情,但他对信仰、家庭、帆船、跑车和雪茄同样充满热情。 P459

巴菲特也履行这项管理任务,他本人也留下了一份自己去世后会公开的文件,文件的开头是:“昨天我去世了,我推荐×××接任伯克希尔·哈撒韦公司的CEO。 P460

’因此,我给了自己董事长兼CEO的头衔。 P461

我下定决心要在圣诞节销售出更多的领带,成为销量冠军,我确实做到了。 P462

” 1945年,莫里斯的小儿子哈尼特(Harnett)接替父亲担任公司的负责人, 1963年,哈尼特的儿子巴尼特接替了他。 P463

当人们这么说的时候,一般都是指一些茶水摊,当然搞不好,也有可能会变成微软第二,所以我只是简单地请他把公司资料发给我。 P464

但他看着巴尼特说:‘我确信他想把公司卖个好价钱, 你最好讲个详细版的。 P465

他说:“沃伦·巴菲特从一开始就是我们的梦想,有些遥不可及的梦想。 P466

只有一种情况下,他可能会在诱惑下进行干预。 P467

科蒙特说:“赫尔兹伯格钻石公司最令人兴奋的成绩是店铺的平均销售额,我们的这一数字在业内是最高的,接近220万美元,我们的很多竞争对手的这一数据为100万—150万美元,少数店铺能达到150万美元左右,但我们仍然遥遥领先。 P468

”科蒙特说,第一个原则涉及商店的氛围。 P469

这给了我们可乘之机,我们要赶在其他珠宝公司之前运用这一理念,因此我们赢在了起跑线上。 P470

科蒙特说:“巴尼特是个非常诚实的人,无论是对公司内部的人还是对收购公司的人,他都坦诚相待。 P471

这绝非虚幻的安全感, 是那种能让你为公司、为员工、为投资者做任何事情而不必担心的安全感,这在大型组织内很难得。 P472

但我们有一位店铺经理刚离婚, 30岁,有两个孩子,她问:‘我现在这种情况该怎么办,您能给我一些建议吗?’沃伦说:‘我一般不回答这类问题,但今天破个例。 P473

过了一段时间,我们在伯克希尔股东大会上见面了,他把我拉到一边,搂着我的肩膀说:‘我要告诉你一个消息,我们和本·布里奇的交易敲定了,我将在一周内宣布这个消息。 P474

他说:“我要确保我们忠于自己的使命,我认为所有优秀的CEO都必须这么做,你不能授权他人去做这件事。 P475

这可能涉及很多方面,对现在的我而言,这意味着更多地关注现有技术,了解它们,以便更好地利用它们。 P476

他说:“这些组织我都喜欢,它们都是很好的机构,对城市都有益。 P477

科蒙特回忆说:“乔纳森感染了艾滋病毒,不久就可能离开人世了。 P478

我原本是费城约翰·沃纳梅克百货公司的总裁,该公司正被并入华盛顿的伍德沃德和洛思罗普(Woodward and Lothrop)公司。 P479

而且,后来我遇到了我的妻子玛莎(Martha),她的价值观与我的类似。 P480

原因有三:首先,我对伯克希尔·哈撒韦负有责任和义务。 P481

这些新店铺都是宝贝,它们会是顶级商场的顶级店铺,是我们拥有的店铺,采用我们的装潢设计,由我们的人销售我们的产品。 P482

”至于伯克希尔·哈撒韦的未来,科蒙特说:“我个人认为,有一天沃伦会整合公司的基础结构。 P483

我只想留下一份遗产,让人们效仿,让我为其感到自豪,让我的孩子们和我的妻子也为之感到自豪。 P484

其他企业热衷于投资网络和实体相结合的企业, 但巴菲特和伯克希尔完成了对制靴企业和砖料企业的收购。 P485

罗奇是来自得克萨斯的南方绅士,身材高大,是一位典型的CEO。 P486

但到了1999年4月,已82岁高龄的贾斯汀身体每况愈下。 P487

我们为两大集团设计了不同的增长战略,因为我们知道,如果两家公司要各自发展的话,它们就必须运用强大的增长模式。 P488

’我说:‘那太好了。 P489

尽管我给了沃伦和其他人几天时间考虑,但沃伦几个小时之内就做出了决定。 P490

沃伦·巴菲特和伯克希尔的商业理念和做法为当前的管理层提供了机会,能巩固我们强大的市场地位和我们的企业传统。 P491

沃伦收购贾斯汀工业的支付条件是每股22美元,总计约6亿美元,其中约有18美元(总计约5亿美元 )应归功于建材业,另外的4美元(总计约为1亿美元 )归功于制靴业。 P492

“总体来看,”他说,“这是我见过的最没有争议的协商和过渡,但这是因为沃伦的境界与其他人不同。 P493

几个月后,贾斯汀工业公司注销,两大业务的经营分别由贾斯汀品牌公司的兰迪·沃森和艾克美建材品牌公司的哈罗德·梅尔顿负责。 P494

尽管存在竞争,但从第一次世界大战结束到第二次世界大战爆发,公司的生产量增加了2倍,这部分得益于20世纪20年代牛仔电影的流行及其激发的人们对西部文化的热情。 P495

但是,他知道打官司耗时耗力,花费极大,且旷日持久,因此他对福斯特·沃斯公司董事会提议,若由自己取代汤姆林出任公司的总裁兼CEO,他会放弃诉讼。 P496

但是,让巴菲特这样的商业人士收购贾斯汀是对约翰·贾斯汀及其公司的褒奖。 P497

到目前为止,我们的计划进展得很顺利,我们的销量正在增加。 P498

对我们而言,我们的客户是非常特殊的。 P499

1884年,他跳槽到达拉斯汤姆金斯工具公司(Tomkins Implement Company)工作,担任该公司的总经理。 P500

但不久之后,得克萨斯州米德兰(Midland)的大火几乎将整个城市夷为平地,这给了贝内特挽救公司、 重新运营的机会。 P501

福斯特·沃斯继续通过收购实现增长, 1968年,公司买下了贾斯汀制靴公司。 P502

”他指的是公司的砖料销量在六大州区域的市场份额超过了50%,是美国使用砖料最多的地区。 P503

毫无疑问,被沃伦·巴菲特收购要比被其他任何买家收购更让我们高兴。 P504

”近来,艾克美以沃伦·巴菲特为代言人,将其品牌广告刊登在了《体育画报》(Sports Illustrated )的封面上,其广告语是“砖料是我做出的最佳投资”。 P505

我认为这是因为,尽管我们有2 000名员工,但我们营造了家庭式的氛围。 P506

我们试图教导他们,帮助他们,提升他们,我们一起努力。 P507

那么,巴菲特手下的CEO们具有哪些异同点呢?由于这个独特群体的成员互不相识,而且从未通过正式的渠道相处过,因此,他们是一个出色的对照研究小组。 P509

每位CEO可自行决定向总部汇报的频率。 P510

伯克希尔享有家庭和家族导向及多代家族管理和家族所有权的好处。 P511

如果出售方无法证明高价的合理性,那么他或她留在公司也会觉得很不自在。 P512

15. 继任。 P513

尽管几位CEO拥有著名商学院的MBA学位,但无人运用典型的MBA管理方法。 P514

22. 优势。 P515

他让我继续工作下去。 P516

31. 技术。 P517

伯克希尔经理人取得成功的另一大秘诀是精力充沛。 P518

虽然有人认为,这将是伯克希尔处境最艰难的时期,但大多数人相信,沃伦会像过去一样未雨绸缪。 P519

在没有合同的情况下,没有一位经理跳槽到竞争对手的公司任职。 P520

接下来他会研究公司近3年来的资产负债表和损益表,然后提出公平合理的交易条件。 P521

伯克希尔的很多投资对象都是现任经理人推荐的,而且他们也能够提升管理团队的声誉。 P522

54. 经验的积累。 P523

所有人都想成为赢家,而且是大赢家。 P524

巴菲特手下的CEO与典型CEO之间的区别 巴菲特在1988年《致股东的信》中解释了其手下的CEO与典型CEO之间的区别。 P525

“但表现不好的CEO却可以无限期地撑下去,一个原因就是,根本没有一套可以衡量其表现的标准存在,就算真的有,也写得很笼统,或是解释很含糊,即便是错误与过失一而再、再而三地发生也是如此。 P526

“以上几点不是要一杆子打翻一船人,大部分的CEO或是董事会都相当努力、能干,有一小部分更是特别出色,但查理跟我在看过很多失败的例子之后, 更加对我们能够与前面3家公司优秀的经理人共事感到幸运,他们热爱他们的企业,想法跟老板的一致,且正直诚信,能力出众。 P527

2000年退休后,拉尔夫·舒伊的贡献得到了充分的认可,得以进入伯克希尔经理名人堂。 P528

沃伦·巴菲特在《致股东的信》中说:“如果被收购的企业以期权作为薪酬的一部分,那么,在被伯克希尔收购后,他们报告的(管理者期权 )成本会增加(实际成本不受影响 )。 P530

巴菲特写道:“在伯克希尔,我们设定薪酬时,试着采用与资本配置一样合理的方法。 P531

“这种不一致表现得最明显的莫过于股票期权安排了,因为公司留存的盈余在不断累积,其获利能力在提高,但期权的价格并没有定期予以调整。 P532

“一切情况下,我们都追求合理性。 P533

没有其他私人或上市公司像它一样,旗下拥有这么多规模不同、类型各异的公司。 P534

即使伯克希尔的市值高达1 000多亿美元,它也仅占纽约证券交易所的0.6%。 P535

对于巴菲特的这4位CEO而言,每一家新店开张,都意味着销售收入会增加6 000万美元。 P536

除此之外,他也不只着眼于国内的资本市场。 P537

目前,利捷的客户仅有2 000人,这意味着还有98%的市场机会待挖掘。 P538

世界百科全书面临的挑战是,为了抢占150亿美元的教育产品市场,不仅要依靠百科全书产品,还要依靠“都铎链接”(Tudor Link)( 同行教学系统 )和“赚钱学习”(Earning for Learning)( 利 用学校的影响力向家庭销售的产品 )这样的产品。 P539

伯克希尔将继续收购隔热材料、屋顶建筑材料和地毯制造商。 P540

后巴菲特时代的伯克希尔会是什么样子的?选择运营CEO的标准是什么?伯克希尔·哈撒韦的未来如何发展?恐怕只有沃伦·巴菲特能明确地回答这些问题,但研究和分析过去发生的事情能带给我们某些启示。 P541

备忘录致:伯克希尔·哈撒韦的各位经理(“全明星”) 来自:沃伦·巴菲特 日期:2000年8月2日 我上次发送备忘录还是在两年前,我当时列出了一些规则,并请你们谈谈对各自继任情况的看法。 P542

关于企业的经营状况,你可以自行决定向我汇报的频率。 P543

7. 最后,若你愿意的话,我希望你给我发一封信(也可寄送至我家里),在信中指明,若今晚你失去工作能力的话,明天谁将接替你的职务。 P544

选择、评估、激励其他CEO、为他们确定薪酬对伯克希尔·哈撒韦的未来发展也是至关重要的。 P545

从某种程度上看,这跟棒球队安排3位教练相似。 P546

要在未来成功地领导企业,CEO必须了解企业文化。 P547

这样的经理人包括圣图利、布鲁姆金家族的人和塔特曼兄弟。 P548

12. 将公司发展成一个组织。 P549

16. 创新者。 P550

圣图利的员工称他们客户为“业主”,因为这些客户是飞机的所有人。 P551

未来伯克希尔可能向其他方向转变,其他候选人可能变得更加适合。 P552

伯克希尔只是像管理其股票投资组合一样管理其公司:买下公司和经理人,让他们像之前一样经营。 P553

即使按美国最大的保险公司美国国际集团(AIG)的模式经营,伯克希尔也会被扼杀。 P554

因此,伯克希尔的未来发展将决定巴菲特基金会的资金状况。 P555

只要以功利为基础的资本主义存在,资本就会从利润最低的企业流向利润最高的企业。 P556

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