投资21戒(著名经济学家本·斯坦的“投资谎言”爆笑来袭,巴菲特、吉姆·罗杰斯等共同推荐!)

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当然,“存下足够的钱,年老之后才能体面地度过晚年”,这种想法既合乎情理也很有必要。 P5

我生活中绝大部分时间都有猎狗陪伴,一开始是威玛猎犬(Weimaraner),之后是德国短毛猎狗(German Short-Haired Pointer)。 P6

写下这段话时,我不禁想起自己的那些好朋友,我认为对这些朋友赞美的话语和举止,无论如何展示都不为过,无论如何表达都不为过,无论如何感激也都不为过。 P7

沃伦·巴菲特也说,只需要根据当前的市场形势进行投资判断。 P8

伟大的投资者总是仔细权衡投资举措,遵循着万古永恒的经验指引,而现实中的投资者往往是鲁莽冲动的赌徒。 P9

教育资金岌岌可危,退休储备难以为继或是损失殆尽,这一切都源于糟糕的投资决策。 P10

”遗憾的是,这两个人往往是律师,更常见的情形是,他们都是投资界的人。 P11

我还发表了很多演讲,其数量之多让人难以置信。 P12

如果遵循约翰·博格、沃伦·巴菲特、本·斯坦以及菲尔·德姆斯的投资建议,即投资于宽基指数基金并长期持有,整个过程是很无趣的。 P15

下面就是一种典型方法:购买一种最新的专业交易软件,把它安装到老式的苹果电脑里,打开电脑,然后就随心所欲地交易吧!开发这些电脑软件的人完全明白自己在干什么,他们并不是在骗你,他们都是超级富豪,他们正是用这种方式发家致富的。 P16

当然,他们这样做并非没有原因,而且原因也只有一个,他们希望你也能赚钱,这就是他们“真心实意”的期待。 P17

老话说得好,“谣言四起则不惮买入,尘埃落定则坚决清仓”(Buy on the rumor and sell on the news)。 P18

他们可都是“肚子里有料”的人物。 P19

他们根本不会这样做,他们都是华尔街的大腕。 P20

你自身的感性和直觉就足够你做好各项投资了。 P21

一定要尽早、频繁地交易。 P22

这些从事货币兑换的商人们,确实又回来了。 P24

全世界的货币超过100种之多。 P25

麻省理工学院(MIT)学术排名最高的数学博士对货币价格做出预测的准确性,就大概相当于他现在猜测一个月之后的天气一样。 P26

你自然可以从中琢磨出一点门道来。 P27

是的,我知道你会问什么问题。 P28

在大多数甚至全部情况下,科恩费尔德都会向投资者收取极高的管理费,而如果投资者自己买这些产品的话,只需要花很低的手续费。 P30

但你可不是普通人,为什么你的投资业绩只能与市场持平呢?你无须介意:与道琼斯指数长期保持一致给你带来的投资收益,会使你的投资收益比任何选股者都要高得多。 P31

你的投资业绩跟普通投资者的投资业绩并没有什么两样。 P32

你甚至还可以看看更广阔的指数指标,也就是囊括全美所有股票在内的指数,比如罗素指数(Russeli Indexes)或者威尔希尔指数(Wilshire Index)。 P33

虽然你投资指数基金取得的收益要比普通投资者的收益更好一些,但它不会是(曾经)造就沃伦·巴菲特或者塞思·卡拉曼[Seth Klarman,系抱朴集团(Baupost Group)天才的对冲基金经理]的那种收益。 P34

而即使把地球上存在的各种工具和技巧都掌握在手中,要想通过选股打败市场,依然是不可能完成的任务。 P35

正是(且只是)这种感觉,而并非理性的智慧或者是经验,才会指引你买入下一个脸书,买入下一个伯克希尔·哈撒韦,买入下一个微软。 P36

你是否认为很多股票从低谷恢复至巅峰价格并非遥遥无期。 P38

这50只股票诸如施乐(Xerox)、柯达(Kodak)以及立顿(Litton)等在当时都极火。 P39

“均值回归”也适用于整个股票市场。 P40

但是在里根、布什、克林顿执政的年代,美国正朝气蓬勃地发展,股票市场前途无量。 P41

股市根本不会见底,真的,除非股价跌到零,而且当股市达到零点的时候,你也一定不想还置身其中吧。 P43

你确定这种情景不会发生在你身上吗?显然不能。 P44

清仓的时候不要轻易入场,要等到已经具备那股特定的、神秘的投资嗅觉到来之后才能出手。 P45

为什么?因为你是独一无二的![1] 指1959年的一首歌,即《当爱降临》(When Your Love Comes Along)。 P46

大体意思是,尽管美联储印了这么多钞票,但我认为这次与以往不同,并不会引发通货膨胀。 P48

但这只是吉姆对像乔或者简这些普通人的善意提醒,而你肯定认为自己不是普通人。 P49

回首1999年年底,当时互联网泡沫汹涌来袭,随着手中的石油和银行等“旧经济”股票持续走低,我对这两类公司的各类报表进行了研究。 P50

在很长的时间里,我的投资业绩相当不错。 P51

这也就是有时候股票交易的情况。 P52

2012年3月初,茨威格撰写了一篇股市何以如此之高的专栏文章,因为当时道琼斯指数在13 000点左右浮动。 P54

但是请等一下,人生是有限的。 P55

这个金额太小了,你完全可以把分红花掉,或者把它存在经纪账户里赚取0.1%甚至更低的利息。 P56

你完全可以在数十年的投资期间里,在你的投资组合中为该公司股票预留一定的空间。 P57

甚至,它们的定价至少在一定程度上像债券。 P58

你当然有能力而且也将会选中那些虽然分红很低或者没有分红,但股价却会飙升的股票。 P59

在你的一些银行账户中,每年的投资收益只有0.01%。 P61

这个事实也很残酷。 P62

虽然你也可以从众,购买指数基金产品。 P63

没有人能够预料这一切,而这正是问题所在,也是机遇所在。 P64

还有些人认为,即使借助那些最牛的投资银行和对冲基金采用的预测模型,也根本不可能知道。 P65

它们依然属于债券,这就意味着发行这些债券的公司负有兑付这些债券本息的神圣职责,这也属于必须兑现的承诺。 P66

或者你也可以购买垃圾债券交易所交易基金,这种基金与垃圾债券共同基金十分类似,不同之处在于前者可以全天候进行交易,而共同基金每天只能交易一次。 P67

实际上,有些耸人听闻的家伙还会说,垃圾债券通常意味着发行方并不打算偿还债券本息。 P68

有些人穷其一生都在研究垃圾债券,对此你也不用担心。 P69

他们可以通过卖空(详见下文)来“对冲”投资者的投资风险,而且会通过股票之外(详见下文)的各类投资方式,以及其他出色的投资策略来分散风险。 P72

几年前,就像我一再说到的,我曾认识一位很聪明的律师,他告诉我,尽管对于如何处理案子他可能所知有限,但对于如何收费却是熟门熟路。 P73

被报道的还有对冲基金经理的家、艺术品、游艇以及他们妻子的服装设计师。 P74

你只需要自认为是对冲基金经理,就可以大把捞钱了。 P75

”她无疑是正确的。 P76

为什么呢?因为你是独一无二的人啊!我要反复告诉你多少次呢?你可是一位超凡脱俗的人,你是超人呢——历史对你来说毫无意义,一点参考价值都没有。 P77

正如同菲尔·德姆斯和我(主要是菲尔)所说的那样,当股票价格比其过去一段时间内的价格略低的时候,普通投资者可能就会择机买入了。 P79

或者查一查日历表,看看哪些日子在决定股市涨跌,举例来说,你可能会发现,尽管没有能让人信服的理由,但是在特定月份清仓可能会让你大赚特赚。 P80

但是这种投资对耶鲁大学是否足够好呢?对哈佛大学是否足够好呢?对全世界那么多亿万富翁来说是否足够好呢?当然不是。 P82

在你房子周边买几英亩林地,然后耐心等着吧,暂时可以把它抛在脑后。 P83

你可以在镇上找一个估值大幅下挫的小面包店、其他便利店或者其他旅馆什么的,拿大部分是借来的钱把它买下来,全心投入其经营运作,使其重焕光彩……然后试着出手获利。 P84

之后是否能够把这些东西卖掉赚钱,或者是否能够盈亏平衡,是不是有人来追债,最终是否会无家可归,对于这些问题你都不用挂在心上。 P85

我可没有时间做这些事情,而且对于房地产或者私募股权之类的东西,我可知道得不多。 P86

你可以有选择地进行投资,也可以无差别进行投资。 P88

而作为路人甲的你,又该怎样购买商品资产呢?方法当然多种多样,其最稳妥、最简便的,就是让经纪人给你拿来一份合同,规定好在某一特定时间按照某一特定价格买入特定数量的商品——比如说某种品级的石油。 P89

你需要支付借款利息,这就好比你为股票进行了抵押一样。 P90

是的,即使是对各类商品的需求如饥似渴,商品价格还是有可能下降。 P91

但这不正是你所希望的吗?对于当前日复一日单调无聊的生活,你不是早已经厌烦了吗?你不想冒险尝试一下吗?商品投资,尤其是动用保证金的商品投资,完全可以让你过上你一直在努力追寻的那种刺激人生。 P92

但如果是通过借钱买入150股股票,并动用了保证金,那你将赚得更多。 P94

但保证金不是这样的,根本不是。 P95

具体的操作方式简述如下。 P97

这整个投资过程中有各种很有意思的变量因素。 P98

但是在卖空交易中,你可能会面临巨大的损失,远远超出你所投资的金额。 P99

现在我们再次平心静气地看看。 P100

当然,这些都只是赔“点儿”钱罢了。 P101

哈哈!骗你的。 P103

该模型可以给出所有未来可能发生的情景,让你知道未来将会面临哪些情况——当然这一模型所依据的数据,依然是过去发生的事实。 P104

还有一个方案,你可以购买一份通货膨胀指数年金。 P105

对我们大多数人来说,节衣缩食地存钱的感觉实在难言美好。 P106

对于其他经验丰富或知识渊博的人,你也根本用不着。 P108

毕竟,你的那些后辈们替你考虑什么了吗?国家拿走的税金只相当于你遗产的一半而已,到时候你都已经不在人世了。 P110

与此类似,如果有个人开辟了关于理财的专栏,不管是什么形式,在什么媒体上,那他也能预测未来。 P112

试想一下:从21岁到65岁每年存下1 000美元,如果每年收益是8%,那最终你将有327 000美元。 P115

生活就是失去你曾经认为永远属于你的那个人(他自杀了,因为他说你太无聊了,与其继续跟你在一起还不如死去),然后移民到南太平洋的小岛上,开辟一块蔬菜种植园,开一家烹饪学校,由此获得灵魂上的救赎。 P117

它们既不劳苦,也不事纺织。 P118

我们大多数人从利息收入、股票投资或者房地产投资上赚的钱,总是不足以支付各类账单,直到我们退休——如果能够顺利退休的话。 P120

(参见《第20戒》中有关百合花的那段说明。 P121

你可不是机器上的一枚齿轮,你也不是在军队服役,你是个“自由”人。 P122

从不守时这是佣人和侍从应当遵循的,而你显然不是。 P123

不管怎么样,你都可以找到起诉的理由,让你老板的生活惨不忍睹。 P124

别人看见又有什么关系?现在可不是乔治·奥威尔(George Orwell)在《1984》里所写的那样了,没有“真理部”,也没有“思想警察”,你完全可以为所欲为,而且上班又不是坐牢。 P125

吹嘘自己家庭背景是如何优越让每个人都知道你爸妈大有来头,可以让你的老板吃不了兜着走,或者不管你表现得怎样都可以得到提拔。 P126

因此,你脑子里就已经有答案了,不是吗?质疑、嘲笑甚至贬低自己的工作当前你所做的工作对你来说只是权宜之计,很显然这对你是大材小用了。 P127

母亲去世时,她给姐姐和我留下了一大笔遗产。 P129

从近年来的情况看,两种理论貌似都没有体现出多少预测价值,但从一般的指向性上来说,二者无疑都是正确的。 P130

如果说有人在投机方面比吉姆·罗杰斯更加狡猾,预测未来方面比他更迅速,那我一时还真是想不出来有谁能做到这一点,除非他是沃伦·巴菲特。 P131

我就是那个傻瓜,但正如同国王法庭上(King’s Court)的众多傻瓜一样,当我见过很多之后,终于可以与大家共享经验教训。 P132

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