客户的游艇在哪里 华尔街奇谈(典藏版)

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创造“潜规则”这一概念的吴思先生说,所谓的“潜规则”,便是“隐藏在正式规则之下,却在实际上支配着社会运行的规矩”。 P3

可是,本书的作者,一个在这个市场上摸爬滚打多年的人,他眼中的华尔街金融生态可能显现出来的是其隐性的一面。 P4

他们每天推荐着股票,预测着下一个交易日大盘的走势;他们对经济政策发表着不同的看法;无论是否经过严格的论证和分析,他们代客理财,取得利润后分成或者获得证券公司的佣金奖励。 P5

当我把一本布满灰尘的书放回书架时看到它旁边的一本书,书名很引人入胜,装帧也很精美。 P6

他写道:“股票经纪人通过他对未来的预测来影响顾客,但他首先得说服自己。 P7

我从来都没有像现在这样想知道它的含义。 P9

这本书出版并被大肆宣传后,我从华尔街的老同行那里收到了潮水般的信件,他们都叫我剽窃者。 P10

于是我坐下来认认真真地给弗兰克·萨利文回了一封信,并由《纽约先驱论坛报》转交。 P11

我很快就从萨利文那里得到了回信,他确实只是他。 P12

只有少数几个大富之家对低价股或室内网球感兴趣,所以交易传送机就像一条不起泡的小溪,股票经纪人有时间下双陆棋,甚至写书。 P13

我再也没有以专业人士的身份回到华尔街,但作为顾客倒是去过几次。 P14

15年过去了,很明显共同基金推销员带给客户的实惠远比保险推销员带来的多,至少目前来看如此。 P15

此时普通股票市场已经持续涨了15年,几乎到达了自古罗马以来的新高度,但我还是买不起一辆凯迪拉克。 P16

”这句话很精辟,但并不完整。 P19

在上班的第一天,他们让我自己四处转转,熟悉一下环境。 P20

统计部门的经济学要深刻或复杂得多,它不是在本书中我要向读者们介绍的。 P21

全国洗衣协会的权威数据表明,所有学派的经济学家都在桌布上进行大量演算以找到促进经济增长的方法。 P22

我们已经掌握了上述两个学派的描述。 P23

关于这些预测我们得问:(1)其非常准确吗?(2)其有点儿准确吗?(3)其一点也不准确吗?(4)和报纸上的天气预报相比,其准确性如何?(5)和赛马的内幕相比,其准确性如何?回答这些问题的最好方法是搭乘地铁来到市中心(所有的地铁都到华尔街,说明它确实是一个十分重要的地方)。 P24

这里我们期待比克先生给我们第二个金融预测,并且它会立即通过各种网络散播出去。 P25

我却并不这样认为,年轻的乔伊不知道这么多词,但他声称他说的和比克先生一样含义丰富。 P26

我想我可以给出解释,因为我不仅和经济学家一起吃饭,还和心理学家有往来。 P27

但很快经纪人转向附近的咖啡馆碰头,并开始在金融交易中加入预测,接下来发生的事是,这种预测几乎毁了这个行业。 P28

从经济角度讲,毋庸置疑,你的预测越多,你的业务量越大,从而你的佣金越高,但我们都知道根本不是这么运作的。 P29

跑腿的(那些在金融区跑来跑去传递证券和支票的年轻人——有时是年长者)对未来股市走向的意见一点也不比老合伙人少,尽管他们不能靠这个赚钱。 P30

其一,那些十年前上当受骗的人很爱引用它,它已经被提及了成千上万次。 P31

让我们划分得更粗一些,从上往下看(华尔街通用的工作方法)。 P34

他位于或接近金融大帝国的顶端,这些金融帝国由谨慎、精明和稳妥引领着,已经接近1900年的财富水平和声望。 P35

一个真正稳健的银行家不会卷入疯狂的投机大潮中,他使我想起一位医生如此评论他的同行:“他的医疗知识少得可怜,以至于如果他想伤害病人都不可能。 P36

即便生意兴隆的股票经纪人也时刻想着变成不那么赚钱的银行家,其原因令人费解,大概是社会地位的提高吧,但这是一种令人悲哀的现象。 P37

我们现在说的是那些可以经常打交道的金融界人士,比如合伙人、客户代表[1]、交易部主管和统计员们。 P38

我对那些成功“做市”和利用线路(如电话、电传和电报)进行交易的人怀有无比的崇敬之情。 P39

他们对种种“特殊情况”做详尽的分析,最终几乎对这个企业无所不知。 P40

这篇文章有一个争议性的标题——《市场建议》。 P41

很明显华尔街人不可能不按此行事,他不可能在跌时买入,因为股价下跌说明形势严峻。 P42

我觉得最合适的是:“到现在为止,交易价格一直在持续上涨。 P43

我不相信他们可以精准地预测未来,也不认为他们可以构思出能说服别人去认为他们可以的方法。 P44

让我一个不具有同情心的人试图解释图表分析的技术奥秘没有多大意义,也不公平。 P45

可能事实确实如此。 P46

正如一个人在听完别人用复杂的词语解释相对论后的反应一样:“爱因斯坦就以此为生吗?”我不知道,也无从知道华尔街人赚了多少钱,我干脆这样做答:在华尔街(包括南拉萨尔街、蒙哥马利街、市场街、斯泰特街和沃纳特街等),每年有超过10 000人年收入逾万。 P47

如果将所有因素考虑在内,我们有信心说华尔街是地球上收入最高的地方,也有可能它不是。 P48

现在,让我们把目光转向一个小富之人,他在纽约证券交易所中被称为“两美元经纪人”。 P49

每晚格子间中的职员只有在清算清楚后才能回家,但弄清楚公司到底是赚还是赔往往是最困难的。 P50

老先生饱受他儿子和审计员的干扰,他们试图向他表明虽然业绩看起来不错却是亏损的。 P51

毫不夸张地说,想要进来工作的年轻人必须具备一些特殊的心理素质,这绝不像在休息室听完罗斯福夫妇的故事那么简单。 P53

大部分商业人士认为自己要赚钱,而这是他们做这一行的主要目的,但通常他们都在自欺欺人。 P54

所以如果你知道——必须是真正知道——商业的目的是赚钱,那就给自己一个高分吧。 P55

首先他的佣金减少,难以维持日常开销。 P57

还有许多其他类型的公司可以成为好客户,尤其是投资信托公司和火险公司。 P58

据我所知,只要追求她们即可,经过长时间的追求,她们无论是作为顾客还是新娘,都失去了魅力。 P60

“我能为您做些什么?”他礼貌地问。 P61

这是另一个我不能也不愿深入讨论的问题。 P62

见好就收很容易做到,在损失很小的时候就收手却通常只是美好的愿望。 P63

这除了能使你自己得到解脱外,还有一些其他好处。 P64

这就是著名的“手指堵堤漏”(不断加码补仓)方法。 P65

对他们来说,那些花花绿绿的钞票就那样蒸发了是难以想象的。 P67

他去找他的妻子要钱但被拒绝了。 P68

但一个人的生活中不能只有面包。 P69

他的资本以这样或那样的方式用在购买商品上,然后他为这些商品提供服务,并寻找买家,获得合理的利润。 P70

他们都强烈感到自20世纪初以来,待在家里远离任何一种办公室无疑是明智之举,但是这样的生活太乏味了。 P71

这就使得研究其理论承诺和实际表现之间的鸿沟成为一项有趣的工作。 P73

当你我试图弄清情况时,却只见树木不见森林。 P74

萨利仁先生在打高尔夫方面比你我要强得多,这在每次他走向第一个球座时就表露无遗。 P75

有了钱,他可以雇用私人医生和律师,这肯定对他有所帮助。 P77

如果有这样的人才的话,那些高薪虚席以待的大投资信托公司早就发现了。 P78

证券交易委员会已经让投资信托管理者没什么好日子过了。 P79

它们历史更悠久,这种成熟的经验与国民性格和观点的差异使之更成功。 P80

固定型信托公司的基本理念是为了去除人性中的弱点,我们必须承认它确实需要被清除。 P81

那些不同级别的投资公司对“最佳”的理解都随时间而变迁。 P82

有一个关于在大银行和信托公司任职的信托经理的故事。 P83

突然,一个经理沉稳并坚定地说:“还不知道这种事态还会持续多久,两个月前在350点卖掉的A股和B股(都是当时极其优秀的蓝筹股)已经快跌到200点了,可能听起来不可思议,但我觉得有可能跌到150点。 P84

讲老实话,我们永远不能忘记这样一个事实:信托公司是在大衰退的10年中艰难成长起来的。 P86

曾经一度有两家由已故的约翰W.波普管理的小信托公司,它们像被施了魔法一样。 P88

”这段话充分表达了对于卖空者笼统而普遍的愤慨(这种愤慨不仅仅存在于恐慌期间和恐慌之后——经济繁荣时期,卖空者所受到的关注和那些进行诉讼教唆的人一样多。 P91

他们搅乱了国民信用(每个人都知道这是什么意思,即使他不能给出一个详细的解释),或者他们还做了一些别的更糟糕也更难以理解的事情。 P92

关于珠宝盗窃者,我没有可靠的信息。 P93

老资格的华尔街人总是用一番关于卖空者的经济甚至是社会效用的复杂演说来为其辩护。 P94

人们努力预测将来,并根据他们的预言达成协议。 P95

对于数据的分析(每个人都能拿到这些数据),让作者揭露了以下令人泄气的事实。 P96

但是,当他卖空了,股票哪怕上升了3/4点,他也立即变得绝望。 P97

可以确定的是,即使消除卖空行为也根本不能阻止这些灾祸的发生。 P99

在那种体系下,除了萧条的时期,我们还经历了鲁莽的繁荣和自杀性的恐慌。 P100

现在市场果然普遍暴跌。 P101

由于他们不想以60美元的价格出售,所以“音乐联合会”仍然没有实际的变化,除了这个已经改变的、令人不满意的报价。 P102

至于他们一致而彻底的谴责是否是发自内心,我无法知道。 P103

长期看来,它成功和失败的次数差不多。 P104

那么,投资者先买后卖岂非对自己伤害更大?寡妇帕金斯,一个真正的投资者,拥有50股通用汽车和15股美国电话电报公司的股票,且持有了相当长一段时间。 P105

也就是说,如果你的显微镜比我的还先进,你就能亲眼看见。 P106

期权经纪人能否满足迫切的经济需要还有待讨论,但至少他们工作很卖力,担忧的事情也很多。 P108

这个问题,像平纳克耳牌戏[1],虽然不深奥,但也很复杂。 P110

你现在的处境如何呢?关键之处在于不管这只股票的走势如何令人失望,即使它降到0,你所要承担的损失也只是137.5美元,这和3 000美元相比实在悬殊。 P111

当股票跨过56美元这个价格时,你就会看到一定的利润。 P112

但是,和所有其他的保险一样,它也需要花钱购买。 P113

让我们把它与几乎普遍采用的投机形式——用保证金账户买空(或卖空)股票比较一下。 P114

前面曾经提到过,这就属于没有在第125大街走下20世纪有限公司的列车的例子。 P115

期权交易对于人们的梦想具有无穷的吸引力。 P116

我们应该做最简单的事,就是什么也不做,干等着10点来赚更大的利润吗?也许可以,但是可能这只股票又会下跌,并不会再反弹,然后我们获利的机会也就永远消失了。 P117

因此,当我们偶尔在正确的时间选择了正确的股票时,经常会发生的结果是,我们通常只能获得很少的利润,有的时候还没有,外加为胃溃疡打下良好的基础。 P118

哦,那段日子最重要的规则就是“佣金不打折”“不攻击专家”以及“交易时间不准在大厅吸鸦片”。 P120

我对他们的智力更感兴趣,而流行的说法是他们通常智商很高。 P121

投机者缺乏现实性最大的悲剧是不能理解金钱的真正含义。 P122

你和我从没有损失过500万美元——是的,先生,我们不会做这样的事。 P123

当他们在从事投机活动时,这些投机分子的行为有多少是明智、有远见并且富有经验的,而又有多少仅仅是靠猜测?当然,他们从不承认自己是在猜测,否则只能离开他们如此热衷的事业。 P125

[1]我曾经听人夸口说,当市场下跌时,他都不用睁开眼睛,只要听报价器就能知道。 P126

我们假设这样的观点:他的所有活动,或者几乎所有的活动实际上都是猜测。 P127

具体方法如下:假设有400 000人(既有男人,又有女人)同时参加这项竞赛(这个人数和美国想要成为投机者的人数接近)。 P128

这12 500人连续赢了5次,无疑会开始把自己看成抛硬币能手。 P129

来自合伙人、竞争对手甚至是夜总会领班的尊敬是真诚而令人感动的。 P130

大约一个世纪以前,“他们”似乎是有形的存在物,是丹尼尔·德鲁,是科尼利厄斯·范德比尔特,是杰伊·古尔德,是吉姆·菲斯克以及其他一些怪人。 P132

现在,这一定是在说地狱的魔鬼了。 P133

因此,操纵者选择一个他们认为被低估了价格而且容易制造好消息的股票,然后努力让它往上涨。 P134

十几个人合伙集资建立了一个很大的基金,并交给一个“可怜的经理”,希望他能抬高某种股票的价格,但他根本没有成功。 P135

当时也很少有体面、品位和尊严。 P136

他能感觉到两者不一样,但这一点不同似乎还不足以解决他的问题。 P139

[1] 当然,这些“可能性”仅仅是模糊的估算。 P140

无论如何,这种行为现在变得极度困难。 P141

但是,股票并不会因为他的注视而有所自觉——它一路下滑。 P142

它是庸俗的,也就是说,它和顾问们所得的报酬有关。 P143

如果你不相信百万富翁也会钻这样的小空子,你就应该出去见见更多的百万富翁。 P144

当然你卖出的股票还会继续上涨。 P145

但是,一股新的卖方浪潮使整个市场完全陷入混乱;最后一个小时,没有固定利息的股票开始巨额抛售,根本不顾价格或价值了。 P146

首先,关于价格,我碰巧对此非常了解:我能毫无畏惧地说出,钢铁昨天的报价是575/8~58美元,最后的交易价格是573/4美元。 P147

钢铁产业是基础产业中最基础的,而美国钢铁公司40年来一直是该行业真正的巨头——不可再造,也无法超越。 P148

他给这个职业带来了浓厚的得州口音和僵化的思想。 P149

这个人在过去的30年里一直在用别人的钱进行债券交易,而花自己的钱,他一直都很谨慎。 P150

对于投资者来说,他的手指向图表右侧能滑多远是至关重要的。 P152

我认为重点放在投资者打算如何使用自己的收益上会更好。 P153

他所做的,仅仅是卖掉保守的债券,用风险更高的证券来代替。 P154

但是,这只是事实的一半——或者可能仅仅是1/4。 P156

这本书主要想描绘成千上万犯错误的人,讲述各种程度的美好愿望,他们隆重地加入这个行业预测那些不可预测的事。 P157

华尔街的人和偷香肠的人一样黑心,这两者可能包含同样多的违法因素,但是华尔街的掠夺行为更壮观。 P158

[1][1] 明目张胆地挪用资金(直接到别人的钱柜找钱)对不诚实的华尔街人没有多少吸引力,这可能是因为太简单了。 P159

然而,这儿有些道德上的复杂问题让由苏格拉底和圣托马斯·阿奎那负责的调查委员会感到很迷惑。 P160

随着开市的钟声,价格开始狂跌,各种难以置信的事情都发生了,但是其中最出色的交易似乎是由纳什·凯尔文内特股票的交易专家执行的。 P161

就这一点,作者无法得出任何真正合理的判断。 P162

他们一劳永逸地取消了古老的“信封架”。 P163

虽然对官方的宗旨说法各不相同,但是委员会却是在愤怒群众的要求下成立的。 P164

很久以前,我就看到过诚实的经纪人偷取他的客户1/8的佣金,或者一个银行家偷取他的客户100万美元的行为。 P165

资产负债表是对近来收益情况的马虎介绍,或许还有一些鼓舞士气的话。 P166

”[2]确实,S.E.C.日程上一个主要目标就是努力达到“让投资公众得到全面信息”的理想状态。 P167

[2] 这种观察不是正式的——只是业余爱好者才会费心去读。 P168

感兴趣的读者会迫不及待地读这一部分,因为它会一劳永逸地指出政府下一步会做什么或什么是美好生活。 P169

这些商品很少是由某个家伙和他叔叔躲在车库后面制造出来的。 P170

大部分股民的游艇——财富的象征——驶入了操纵股市大户的港湾。 P172

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